消息面

据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据，截至5月17日，美棉ON-call未点价卖出订单50908手，环比减少69手；未点价买入订单77879手，环比增加555手；ICE期棉2407合约上卖方未点价合约为13769手，较此前一周减少2283手；ICE棉花期货盘面2023/24年度（8月至次年7月）的ON-CAll合约未点价卖出订单为13769手，环比减少2283手。

USDA最新干旱报告显示，截至5月21日当周，约6%的美国棉花种植区域受到干旱影响，而此前一周为6%，去年同期为36%。

美国农业部：截至5月16日当周，美国2023/2024年度陆地棉出口净销售为20.3万包，前一周为15.6万包；2024/2025年度陆地棉净销售4.8万包，前一周为14.1万包美国2023/2024年度陆地棉出口装船20.4万包，前一周为23.9万包。

机构观点

广州期货：

总体而言，国际市场和国内市场目前都处于供应充足、需求疲弱的现状，棉价长期偏弱。美棉继上一交易日大涨3.93%后，最新交易日夜盘价格再次下跌，棉价上冲动力不足。而国内与国际市场相似的供需格局或也表明棉价尚未企稳，在没有明确的利多信号时，期价或震荡运行。而后续出口和消费存在较大的变数，其影响需要随着时间推移逐渐证实。

华创期货：

棉花现货价格稳中微涨，且盘面上涨动力偏强；棉花商业库存稳步去化，叠加近日北半球棉花主产国降雨较多，引发市场担忧，使得美棉大幅上涨，带动郑棉走强。持仓方面，5月23日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2409合约多单持仓约33.88万手，空单持仓约39.34万手，多空比约为0.86，净多持仓约为-5.46万手。综合来看，当前郑棉价格偏低，但上涨驱动有限，预计短期内棉价低位宽幅震荡运行。趋势观点：建议以区间操作为主。

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