消息面

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年4月精炼铅(未锻轧的精炼铅)进口量为131.602吨，同比增长157.32%。马来西亚是第一大供应国，当月从马来西亚进口精炼铅(未锻轧的精炼铅)131.602吨，同比增加410.12%。

截至5月20日，铅锭库存总量为7.85万吨，较上周同期增加1.16万吨，社会库存累积。截止5月20日，LME铅库存为209425吨，较上一交易日减少3475吨。

由于废料供应偏紧，叠加炼厂检修、换证等因素，安徽、江西等再生铅供应地域性紧张，各地再生精铅散单报价贴水收窄，部分报至对SMM1#铅价平水出厂。

机构观点

西南期货：

原料供应紧张，部分电解铅冶炼企业开启检修，电解铅产量易降难增，废料流通不畅，拖累再生铅企业排产。蓄电池市场淡季氛围明显，加之铅价重心继续走高，蓄企按需慎采。上周，电解铅社会库存增加1.52万吨。铅价上涨势头似有放缓，但资金暂未规模性撤出，高位波动风险较大。观点：等待入场。

国投安信期货：

交割过后SMM铅社库由增转降至7.33万吨，废电瓶和铅精矿延续供不应求，废电瓶回收商看涨后市惜售情绪较重，仅逢高出货，再生铅虽然利润修复，但受原料制约减产较多，铅价破万九，精废价差不扩反缩至100元/吨，月底河南金利、万洋仍有检修，环保督察导致湖南多数粗铅企业停产20-30天，另有原生铅炼厂停产，420元/吨的高期现价差下，持货商交仓依然有利可图，市场铅锭供应预期难言宽松，沪铅加速上行，多空博弈仍未进最后阶段，基本面利多共振，市场预计上破2万元的可能依然较大。

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