【行情复盘】

沪铅主力合约收于16185，跌0.06%。SMM1#铅现货价格16000~16100，均价16050元/吨，跌0元/吨。

【重要资讯】

2月精铅市场已进入供需双降趋势，但供应减量主要以再生精铅为主。原生铅方面，大规模原生铅冶炼厂普遍维持稳定生产，而涉及春节检修放假的原生铅冶炼厂以湖南、云南地区中小规模冶炼厂为主，部分冶炼厂提及粗铅原料供应偏紧、加工费下调也对其生产计划产生影响。另外，多家交割品牌冶炼厂1月检修后，2月春节期间以生产恢复为主，因此2月少量原生铅假期检修停产带来的减量影响或相对有限。

春节期间停产的企业选择2月底烘炉，3月初正式出产量的居多。综合来看，SMM预计2月再生精铅产量或下滑3万多吨至24.12万吨。

【市场逻辑】

美元指数显著走强，国内金融市场情绪好转，有色脱离低点震荡分化。供应来看，再生铅开工下降，原生铅则相对稳定。从消费端来看，下游市场多数企业已完成大部分备货，放假增加，成交进一步转淡，物流受天气影响，交投转弱。库存来看，LME铅库存有所回升，而沪铅期货库存开始有所回升。现货社库在需求转弱后开始企稳回升。

【交易策略】

沪铅主力合约冲高回落，继续16500下方波动，目前在支撑位16200附近整理或有反复，下方支撑则在16000元附近。现货端逐渐转向供需两弱，注意节后累库存可能性较高。

（来源：方正中期期货）

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