消息面

调查显示，马来西亚6月底棕榈油库存预计提高到171万吨，比5月底的152.2万吨增加12.3%。6月份棕榈油产量预计为158万吨，比5月份的146.1万吨增加8.3%。6月份马来西亚棕榈油出口量预计为122万吨，比5月份的135.9万吨减少10.3%。

2022年我国5月棕榈油(棕榈液油+棕榈硬脂)进口量23.3万吨，进口量较2022年4月进口量增长1.5万吨，环比增幅7.27%，较2021年5月进口减少30.54万吨，同比减少56.73%。2022年5月棕榈液油进口较2022年4月减少1.16万吨，环比减少9.94%，较2021年5月进口量减少31万吨，同比降幅74.74%。

截至7月6日印尼出口审批额度总计249万吨（4日为240万吨），其中约139万吨根据国内市场义务（DMO）计划进行许可，其余部分根据加速计划发放，整个6月印尼出口量还是低于正常水平，月底库存还是在800万吨以上，印尼仍需要释放库存压力，印尼国内毛棕榈油现货价格继续下跌，截至7月6日现货成交价格继续下跌至6400千印尼盾/吨。

6—10月是棕榈油产量旺季，而棕榈果价格已经从出口禁令前的每公斤约3600印尼盾跌至800—1100印尼盾，种植户亏本售卖，经济利益受到严重影响。更严重的是多家加工厂受限于胀库困局，已经停止从独立农户手中购买棕榈果，政府为保障上游中小种植户利益，督促油厂开工压榨，只能继续放松出口管制，市场也将面临更多的供应压力。

机构观点

美尔雅期货：

总体来说，宏观情绪继续主导大宗商品走势，不利影响被放大，在加速下跌消化原油影响后油脂走势或放缓；不过考虑到目前宏观情绪尚未完全消化，且在产地供应压力明显缓和前，油脂价格仍承压，下方关注棕榈油7300-7800和豆油8100-8700区间支撑。

国泰君安期货：

市场对经济下行的担忧情绪近期主导商品市场，资金从商品市场撤离，造成了商品期、现货市场的流动性风险。基本面方面，因国内棕榈油库存压力大，印尼增加DMO的出口配额，一方面，印尼自身的出口增加，另一方面，印尼的出口增加，加大马来西亚的出口压力和库存压力，从而将导致两大主产国出现竞争性出口，这导致产地棕榈油价格持续下行，国内棕榈油价格因进口成本的持续下降而下跌。另外，昨日CBOT大豆大幅下跌，市场担忧大豆价格的下行将进一步拉低豆油价格，进而拖累棕榈油价格。总的来看，受宏观情绪和产地偏空基本面的影响，棕榈油价格承压，只有在市场情绪稳定，或者印尼出口压力缓解后，预计棕榈油才能止跌企稳。

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