消息面

7月全疆大部平均气温较常年偏高或特高，仅北疆北部偏低；大部降水量较常年偏少或特少，仅北疆西部和南疆西部偏多。7月可能出现3场35℃以上高温天气过程对花铃生长不利。

近期得州局地有所降温，迎来少量降水，但前期持续受高温干旱影响，棉铃脱落，棉株生长受到影响，目前美棉优良率仅36%，环比继续下降。此外，印度下游因棉价过高仍处亏损状态，订单需求持续疲软，政府将4月13日发布的棉花免税进口政策结束期自9月30日延长一个月至10月31日。

截至7月1日当周，国内棉花商业库存为307.42万吨，环比上周-13.57万吨，幅度4.23%，去库速度有所加快。其中新疆地区库存为226.39万吨，环比去库11.45万吨，降幅4.81%，出疆运量增加，下游接货需求有所好转，接货量有所提高。

近期棉价波动明显，多数纺企对原料采购维持刚需，观望情绪依然比较明显，不过受棉价大跌，棉纱折合加工利润有所好转。

机构观点

申银万国期货：

受宏观环境持续转弱及商品普跌影响，外盘昨夜收于跌停板，郑棉夜盘下破17000整数关口。目前美国得州旱情有所加重，需持续关注天气对新作的影响，但下年度全球棉市供需格局转向宽松的基调不变。国内疆棉销售仍严重滞后，下游需求持续疲弱，开工率维持低位 ，成品库存压力仍较大。近期新疆棉禁令趋紧，后期我国外贸出口形势严峻。整体来看，棉价缺乏反弹驱动，短期偏弱震荡为主，关注政策预期能否兑现。

国信期货：

美棉再度大幅下挫，衰退风险不断上升，市场对经济预期悲观，美元走强打压棉价。12合约下跌4美分/磅，跌幅为4%。宏观面压力持续发酵，美国通胀以及加息导致经济衰退的担忧升温，大宗商品以及股市下挫，棉价的金融属性主导短期行情波动。等待市场消化宏观利空影响。夜盘郑棉再度走弱。短期国际市场大幅走低，郑棉基本跟随外盘波动，下方支撑关注前低一线。操作上建议短线交易为主。

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