消息面

北溪管道输气量仍然在低位且计划7月11日到21日常规维护，7月份天然气输送量较6月份再下跌三分之一，欧洲天然气供给紧张，电力价格回到3月份高位，欧洲炼厂成本再度上行。外盘锌锭供应比较紧张。

上海复工复产影响淡化，淡季背景下7月整体需求提升有限。下游镀锌加工开工率上周12.46pct至66.06%，主要系前值基数过低，整体水平仍低于去年同期。库存方面，国内社库为17万吨，比上周五去库1.26万吨，较上周一去库2.73万吨上，主要系现货偏紧叠加低价刺激。

目前国内冶炼厂采购进口矿较少，国内锌矿供应亦受环保政策影响，年内或将维持偏紧。近日广西受暴雨影响，部分冶炼厂被迫停产，供应端偏紧状况延续。

昨天夜盘美元指数再度飙涨，基本金属全部承压下挫。国内疫情多地重现，内外市场担忧情绪再度重回交易重心。

机构观点

国泰君安期货：

从基本面上来看，海外欧洲地区炼厂持续兑现减产，国内呈现矿端紧缺的格局，部分炼厂进入检修减产，精炼锌供应有所收缩。近日去库节奏较快主要由于炼厂检修以及锌价低位刺激下游接货情绪，然而实际终端消费的提振力度较为有限。锌市基本处于供需双弱状态，短期内或难以提供持续反弹动能，同时，衰退逻辑难言完全消散，锌价短期内或低位震荡为主。

方正中期期货：

夜盘原油重挫带崩商品，沪锌表现较为抗跌。不过近期油气大国挪威行业工人的罢工和俄罗斯逐步削减对欧天然气供应的消息再度引发能源短缺忧虑，欧洲天然气价格在近期再度大涨，成本支撑仍存。目前宏观情绪主导工业品走势，国内再度突发本土疫情也削弱了复苏预期，且从技术面来看工业品板块已经形成较强的下跌趋势，未来行情反转仍需进一步观察，建议暂且观望。

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