消息面

据共同社东京7月5日报道，日本政府5日在内阁会议上批准了禁止进口俄产黄金等措施，作为对俄罗斯的追加制裁。据报道，日本此次增加了冻结资产的俄罗斯个人和机构，把禁止出口对象扩大至军事相关机构。日本政府公布的文件称，将对65个俄罗斯机构和25个白俄罗斯机构实施出口限制。日本还将禁止对俄提供信托和会计等服务，这一禁令将从9月5日起生效。

经合组织国家5月份平均通胀率达到9.6%，为1988年8月以来最高。通胀高企的原因是能源和食物价格的上涨。其中，能源价格平均上涨35.4%，食物价格平均上涨12.6%。其中土耳其、爱沙尼亚和立陶宛通胀率最高，土耳其甚至达到73.5%。

上个交易日（7月5日）上金所黄金成交量为9，382千克，较前一交易日下降35.61%。白银成交量为1，314，218千克，较前一交易下降31.43%。上期所黄金库存为3，171千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降53，812千克至1，424，123千克。

CME美联储观察工具显示，在7月会议上加息75个基点的可能性为85.6%，而加息50个基点的可能性仅为14.4%。美元可能保持强势，因美联储仍有可能再加息75个基点。

机构观点

国信期货：

市场衰退预期再度升温，隔夜原油价格大幅下挫，10年2年期美债利差出现倒挂。金银跟跌，黄金跌破1800美元重要支撑。另外拜登政府释放取消对华关税方面信号，美国智库预计将边际上拉低CPI 0.3%。上周美国ISM制造业新订单指数，2年来首次跌入收缩区间。亚特兰大联储GDPNow模型预测，二季度美国GDP增长将录得负值。美债10年期通胀预期降至2.3%附近，基本回到美联储对通胀预期的合意水平，但支持通胀的因素改变有限，通胀预期可能进一步下行空间比较有限，在当前位置上，金银比进一步追多可能已不再合适。单边上，市场在预期衰退同时预期央行紧缩降温，金银下方仍有支撑。

操作上建议：暂时观望。

申银万国期货：

昨夜贵金属大幅下挫。在经济数据表现不佳，对经济衰退前景担忧加深的背景下，市场出现恐慌卖盘，除了美元以外的资产均大幅下挫。当前，在通胀压力下美联储为捍卫信誉持续加快货币收紧的节奏，紧缩节奏前置下7月或继续加息75bp，三季度是更重要的政策观测期，短期内金银将继续承压，而对经济衰退的担忧使得工业需求占比较高的白银走势偏弱。CME联邦基金利率期货显示的隐含加息概率显示明年的加息预期已与年底的预期倒挂，表明市场对货币政策路径的定价已面临边际拐点。三季度随着经济数据显露更多疲态以及通胀受控迹象，黄金或逐步转强。

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