消息面

据悉，甘肃中瑞二期10万吨电解铝项目近日通电投产。6月份国内电解铝运行产能增速放缓，复产方面主要集中为中铝连城的38.5万吨复产，广西百矿隆林新增投产提速，预计7月初达产20万吨。据SMM初步测算，到6月底国内电解铝运行产能环比有望增加40万吨至4100万吨附近。

TTF供应担忧走强，或带动电价走高，威胁铝厂进一步减产。据安泰科统计，6月份中国电解铝产量约336.5万吨，其中亏损产量占比10.5%，较上个月提高6.1个百分点。上周TTF价格升至140EUR/MWh以上，德国电价已升至300EUR/MWh附近，预计欧洲仍有80万吨产能存在减产风险。

国内供需：供应方面，7-8月依然有将近80万吨的产能待复产，且进口可能增加；需求方面，临近淡季，环比难有更多上行空间。7月中旬以后，库存预计难以再去化，可能轻微累库，但也比较符合季节性规律。

机构观点

国投安信期货：

周五夜盘沪铝震荡，大宗商品在宏观冲击下波动仍将剧烈。目前海外铝库存刷新近20年低位且有亏损减产发生，国内铝锭库存降至74万吨以下且仍有去库空间，但远期过剩压力较大，将考验内销弹性。短期沪铝或延续弱势震荡，长期双顶形态颈线18300元附近具有较强支撑。

中泰期货：

短期价格走势出现背离态势，交易衰退情绪或趋缓，价格或将修复一段时间；中长期来看，货币紧缩周期叠加经济衰退风险，商品下行压力增加，下行衰退周期仍在压制商品，预计铝价反弹的高度不会太高，建议多头观望为主，铝价反弹可适当逢高做空。

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