消息面

据SMM调研，截止7月1日，SMM五地铅锭库存总量至8.45万吨，较上周五（6月24日）环比下降约400吨；较周一（6月27日）增加2700吨。据调研，原生铅与再生铅主要企业维持减产状态，而周内铅价高位运行，再生精铅贴水扩大至对SMM1#铅均价贴水300元/吨。现货采购倾向于再生铅。期现基差一度贴水400元，铅期货交仓意愿显著回升，从厂库向现货库存转移，后续仍可能会有仓库小幅增加。

国内外加工费维持低位，铅矿供应继续偏紧格局不改。原生铅开工相对稳定。废电瓶回收受限，加上再生铅利润持续走弱，再生铅企业生产积极性不大，再生铅产量释放有限，短期压力不大。下游蓄电池消费仍未有大幅起色，电池开工率小幅抬升，电池成品库存压力未减。

库存方面，SHFE仓单库存较前日减少51吨报69832吨。LME库存较前日减少25吨报39500吨。原再价差报161元/吨，再生炼厂利润仍处于亏损状态原再价差减小，但仍处于正常区间范围内。

机构观点、

国投安信期货：

伦铅再测1900整数关，沪铅守在1.5万。原再生铅价差回到125元/吨。SMM铅社库报8.45万吨，现货贴水下期货仓单注册带动库存小增。观望。

瑞达期货：

淡季因素致使消费偏弱，电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求稍有好转迹象，汽车起动电池市场替换需求依旧增长乏力，但随着国家政策提振，终端消费戒有改善。预计短期沪铅主力期价震荡运行，操作上，建议在14800-15300区间内交易，止损各100点。

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