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9月2日，国内商品期货多数飘红，其中煤炭板块涨势再起，焦煤期货主力合约收涨停板，截至收盘报2669.0元。

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此前受国内炼焦煤产能释放有限，同时进口煤通关不畅，整体供应偏紧，叠加下游需求旺盛，供需结构向好推动国内焦煤2201合约在8月下旬以来再度拉升上行，期价一度涨至2624.5元/吨。当前焦煤供需不平衡仍是推动煤价涨势不减的主因。

进入九月份，结构性紧张常态难以短时缓解，加之部分煤矿月度定价模式或有预期继续调整市场价差，下游高开工的情况下，刚性需求仍存，预计后市国内焦煤期货2201合约有望延续上涨势头。

国内外供应依然偏紧

虽然7月底以来，国家有关部门强调要释放国内煤炭优势产能，但短期焦煤供应形势依然偏紧。据国家统计局最新数据显示，7月全国原煤产量31417.4万吨，环比上月减2.7%，2021年1-7月全国原煤产量为270260.7万吨，同比2020年1-7月增5.8%。据统计数据显示，全国110家洗煤厂八月份样本平均开工率为70.4%，环比于上月平均开工增5.4%。综合开工率略微上升，仍处近三年低位水平，山西地区开工震荡波动，整体开工仍在六月初期水平，其他部分地区开工仍然处于一个偏低水平，8月安全检查依旧是常态化，煤矿生产较为保守，高利润刺激下加近期增强大宗商品调节能力等部署，9月产量或有上升可能。

需求积极向好

在过去的8月来看，全国230家独立焦企月度平均产能利用率为83.13%，环比上月小幅上升。当前已上调7轮，下游吨焦利润有所好转，整体的开工处于相对高位，采购品种差异分化明显，当前优质煤种的采购积极性不减。虽月末部分区域焦化厂存有限产，但整体场内库存还是处于偏低水平，刚性需求并无明显减弱。成本原料煤的支撑仍未改变，若焦煤上涨没有进一步减缓，成本上移后期或有提涨可能。9月后期，北方企业预期提前备煤，冬储计划有序进行，稳定焦煤价格势必利好因素之一。

在库存方面，全国110家洗煤厂样本数据统计，原煤库存218.87万吨降10.33万吨；精煤库存147.47万吨降11.26万吨。原煤整体消耗较快，独立洗煤厂依旧面临原煤不好买、路况成本增加、以及批量发货等问题造成实质性成本上升，洗煤企业厂内库存库存基本维持低位或无库存状态。

进口煤供应依然偏紧

在内陆进口煤方面，据显示，近期进口蒙古国炼焦煤市场稳中偏强运行，口岸品牌价格上涨420-785元/吨不等，环比上月远调整3倍不等；自八月下旬以来甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停口岸蒙煤进口两周，进一步升温了焦煤市场情绪。8月蒙古国查干哈达堆场至甘其毛都口岸短盘运费再创1100元/吨高位水平，间接抬高煤焦。伴随9月预期通关，口岸或有部分资源流通，部分品牌价格仍有上涨预期，需进一步关注蒙古疫情防控、管委会对运费相关应对措施的出台等。

在进口海运焦煤方面，国际市场修复进出口价差下积极高位报盘，但优质资源有限，难以保证下游需求，一线焦煤价格进入高位水平，价格进入平台期，短期继续上涨动力不足。目前澳洲进口焦煤一类煤报价270.75美元/吨环比增32.75，二类煤报价在200美元/吨环比增18.5；进口非澳焦煤方面，市场资源少，国内焦煤高价货紧情况下，澳煤无法进口，288口岸暂停通关国内进口量难以提升，进口资源倾向于非澳海运煤，非澳煤采购意愿高，但整体供应依然偏紧。

国内炼焦煤延续偏强格局

近期国内炼焦煤现货市场稳中偏强运行。在内蒙乌海地区受安全、受环保检查及能耗双控影响，煤源产量整体偏低，叠加矿山治理及黄河流域生态治理，部分煤矿生产产能受限，当地炼焦煤整体市场供应依旧偏紧，而下游需求尚可，对炼焦煤采购情绪不减，加之进口蒙煤补充有限，支撑煤价高企，煤企方面心态乐观。在山西方面，临汾、吕梁地区煤矿多以执行前期订单为主，且受安全、环保检查及禁止超产等影响，炼焦煤整体市场供应依旧偏紧，而下游需求尚可，对炼焦煤采购情绪不减，支撑煤价高企，短期内炼焦煤市场继续稳中向好运行。

但由于目前价格已高出预期，市场恐高心理强烈，部分地区炼焦煤价格上调幅度有所放缓。后期需关注下游采购节奏变化、九月各地环保对高炉限产的实际影响以及蒙煤通关情况变化。

综合来看，目前国内外焦煤资源依然偏紧，且下游需求积极向好的形式尚未迎来拐点。预计后市国内焦煤期货2201合约有望延续上涨的趋势，维持此前多头思路，目标位可关注2700-2800元/吨区间。

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