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再现涨停潮，“绝代双焦”卷土重来。

焦煤期货2110、2111、2112及主力2201合约封涨停板，另有5合约触及涨停价位，盘面相较于现货依旧有较大贴水。焦炭2111合约封涨停板，其余3合约触及涨停价位，主力2201合约收涨6.5%于3359点，近月合约最高升至3930元/吨。“双焦”成交及持仓量均有明显扩大。

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而在双焦大涨下，动力煤表现也很强势。动力煤主力2201合约收报于906元/吨。9月合约临近交割，最高升至1120元/吨。动力煤期货总成交量较前一日增加逾5万手至13.6万手，持仓量增加3065手。

是什么因素导致涨势再起？

一德期货煤焦研究员张源表示，9月2日，有消息称王家岭煤矿出现事故，煤矿将进行安全检查。之后期现价格联袂上行，现货价格涨幅在100—200元/吨。此外，河北地区大型焦企计划3日提涨200元/吨，涨幅扩大。焦企认为近期煤炭成本较高，焦企利润出现萎缩，价格上涨幅度增加。

国投安信期货高级分析师曹颖表示，虽然该煤矿因事故停产整顿是市场情绪高涨的直接导火索，但从根本上看，焦煤期货价格的基差收敛需求仍是近月合约强势的主要原因。据估算，当前国产山西中硫主焦煤单一煤的交割成本在3400元/吨左右，而进口蒙煤沙河驿单一煤交割成本则更高过3500元/吨。由于全煤种价格激涨，靠配煤大幅压低成本是很困难的。所以盘面呈现出较大幅度贴水，伴随着交割日的逐渐临近，必然面临基差回归的较大压力。

目前，煤矿严控超产，各地受环保、安全检查及能耗双控等因素影响，整体产量依旧偏低，供应持续偏紧，焦煤市场供需矛盾依然存在。

周四所有焦煤合约纷纷大涨后，远月合约贴水有所修复，不排除在近月合约交割的情绪下进一步修复贴水的可能性。不过需要注意的是，贴水幅度继续修复后煤价趋势迟早会趋缓甚至回落，因此持有远月合约多单需更加谨慎，可以考虑结合基差偏振荡操作。

目前，焦煤在强现实状况下，市场不确定因素较多，随着后期预期逐渐转为现实，期货价格可能发生逆转，需场参与者要提高风险意识，加强风险管理，警惕市场拐点随时到来。

为抑制投机，交易所调高保证金比例。

为了加强市场风险防范确保市场平稳运行，9月2日晚间大商所发布公告，自2021年9月6日（星期一）结算时起，焦煤和焦炭品种期货合约投机交易保证金水平由11%调整为15%，涨跌停板幅度和套期保值交易保证金水平维持8%不变。

此外，大商所也于近日发布了关于调整焦煤和焦炭品种相关合约手续费标准和对相关合约实施交易限额的通知。

决定自2021年8月20日交易时（即8月19日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在焦煤和焦炭期货2109、2110、2111、2112、2201合约上单日开仓量不得超过500手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在焦煤和焦炭品种单个期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易开仓数量不受限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。

动力煤方面，郑商所也通知称，自2021年9月3日结算时起，动力煤期货2110、2111、2112及2201合约的交易保证金标准调整为30%，动力煤期货2202、2203合约的交易保证金标准调整为20%，仍需时刻警惕风险。

瑞达期货研究院煤炭研究员陈一兰表示，限仓和上调手续费对行情或有一定的压制，但是供应端偏紧引起的大幅上涨，只有解决供应偏紧的问题才能从根本上限制价格大幅上涨。交易者后续要注意交易风险，勿盲目追高。

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