5月以来，铜价先扬后抑。从具体走势来看，分为两个明确的阶段：5月初至5月中旬，铜价延续4月中旬以来的上涨走势；随后伦铜在触及10747.5美元/吨后明显承压，开始振荡走弱，沪铜价格走势与伦铜基本一致，但回调力度较伦铜更大一些。

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最近供应面扰动有限，伦铜库存出现回升，市场关注美国通胀数据表现，铜价波动有限。6月10日，沪铜期货早间小幅飘红，但日内不断走软，截至收盘下跌0.45%。

从基本面来看，海外矿山虽时有扰动传来，但目前尚无实质影响，且冶炼厂在6月检修力度减弱，整体供应格局仍然较为宽松，铜价将会继续高位振荡格局。

宏观面，市场对于美联储收紧货币政策的预期得到了其正面回应，且近期持续有美联储高官表示缩减QE的讨论即将展开，宏观市场近期的主题无疑将会影响美联储货币政策的转向节奏，而该主题对铜价将有明显的利空作用。

库存面，LME铜库存最近两日增量均在2500吨附近，最近库存水平整体呈现震荡增加姿态。不过沪铜仓单库存降幅较大，昨日再降近4000吨至12 .89万吨。

矿山扰动作用有限。5月10日，国内15家骨干铜冶炼企业领导人或主要负责人召开座谈会，积极响应国家“双碳行动”的号召，预联合减少今年二季度开始的进口矿采购，合计将减少126万矿吨，约30万吨金属量。此后，作为应对国内进口矿预减少的措施，海外相继传出矿山问题。BHP率先传出旗下Escondida和Spence两座铜矿面临罢工风险;后智利国家铜业表示，如果限制冰川附近的采矿法案得以通过，旗下Andina、Teniente、Salvador三个铜矿将受到冲击，并对公司约40%的铜产量构成影响。不过对于市场的影响可谓微弱，且截至5月末，并未见矿山运营及产出出现任何中断。对于接下来的矿石供应持乐观态度，并认为目前矿山方面的消息将不会大规模影响矿山供应，且价格扰动作用有限。

精炼铜供应或有提升。6月，国内冶炼厂将有江铜富冶和鼎铜业、金川本部、国投金城冶金、赤峰金峰、金隆铜业等近10家冶炼厂计划安排检修，涉及产能195万吨，推算影响精炼铜供应11.66万吨。目前，铜价仍然处于相对较高的水平，未检修冶炼厂生产积极性较为乐观，且6月的检修力度相对5月有一定程度减少，因此，6月的精炼铜供应预计会有提升。

消费端整体表现不强。4月整体终端需求虽然均有不同程度回暖，但较旺季表现仍有差距。5月中下旬，铜价回落有利于线缆环节的消费，但空调行业热度恐有所降温，汽车行业持续受到芯片短缺影响，因此，消费端表现整体不强。

华泰期货表示，当下毕竟是消费旺季，因此若铜价回落也将会激发此前由于价格高企而被抑制的需求，这将会对铜价形成支撑作用，近日连日走强的原油价格或许也会对于包括铜在内的有色金属板块形成定支撑，故此使得铜价并不至于出现太过大幅下挫，预计铜价目前仍将维持高位震荡格局。

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