年初以来螺纹钢、动力煤、焦煤、焦炭等品种价格更多受到国内限产预期以及金融投机因素影响。自3月以来，决策层持续关注大宗商品价格上涨，并已经出台保供稳价措施，同时打击囤积居奇和投机炒作行为，或将遏制相关工业品价格不合理上涨

方正中期期货认为，5月中旬以来黑色系调整较为剧烈，铁矿由于前期涨幅更大，自身价格弹性更强，本轮调整相较成材更为剧烈，黑色系短期将转入盘整期，暂不具备趋势性上行的动力。以铁矿石为例，供应端将逐步宽松，品种间结构性矛盾将逐步缓解；需求端，高炉炼铁利用率已超过91%，粗钢压产预期仍在，铁水产量进一步提升空间已有限。

一度遭遇调整的大宗商品市场近期又开始升温了！

近期，黑色系期货品种持续反弹。据数据显示，截至6月2日收盘，铁矿石主力合约2109上涨2.77%，日线呈现五连阳，近五个交易日上涨17.50%；动力煤、焦煤、螺纹钢、热卷等主力合约近五个交易日分别上涨12.73%、6.56%、7.18%、5.74%。

铁矿石主力2109合约走势图

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消息面上，上期所5月31日晚间发布公告，提高螺纹钢、热轧卷板等期货部分合约的交易手续费。公告称，自2021年6月3日交易(即6月2日晚夜盘)起，螺纹钢期货Rb2110合约日内平今仓交易手续费由成交金额的万分之二调整为成交金额的万分之三；热轧卷板期货Hc2110合约日内平今仓交易手续费由成交金额的万分之二调整为成交金额的万分之三。

本轮大宗商品涨价潮还能持续多久？

商品市场的强劲势头带来了市场波动率的提升。数据显示，今年以来，多数国内商品波动率震荡攀升，而当前波动率最高的无疑是黑色系品种，以铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢、动力煤为代表，其中铁矿石期货的最新波动率超过70%。市场的火热还反映在了成交量的大幅增加，据中期协数据，2021年1-5月全国期货市场累计成交量为31.25亿手，累计成交额为239.34万亿元，同比分别增长51.49%和77.80%。

嘉盛集团市场分析师Tony Sycamore最新表示，大宗商品的超级周期可能持续5-10年来让供需重新平衡，预计今年原油将涨至80-90美元/桶，COMEX期铜在中长期将涨至10美元/磅。当前市场需求和澳大利亚政府预测的铁矿石产量已经远远超出澳大利亚港口能够承受的水平，如果进一步增产需要新建港口，这也将约束铁矿石的供给。

强烈看涨大宗商品的高盛在上月市场调整时更是发声力挺。高盛大宗商品主管Jeffrey Currie此前在报告中提出，大宗商品回调是一个明显的买入机会。在他看来，石油、铜和大豆等关键品仍然以下半年供应增长下滑为主导，鲜有证据表明供应端的反应足以破坏这个牛市。

东证衍生品研究院资深分析师曹洋指出，近期大宗商品市场涨跌不一，原油与煤炭相关品种涨幅居前。宏观角度，市场继续交易通胀抬升预期，虽然短期美联储对通胀保持一定耐心，但海外通胀数据的快速回升，也令市场对政策边际变化产生担忧，在宏观支撑因素上面，市场短期预期差扩大，前期涨幅较大的品种或阶段性转入高位震荡的走势。

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