5月份，大宗商品市场创造了不少“奇迹”，一个个都将写进历史。但犹如“脱缰的野马”的涨势，对恢复中的经济带来的负面影响越来越突出，这不得不引起国家决策层的关注。

近期，国内多方密集出手，为火热的大宗商品行情降温。与此同时，美联储4月会议纪要出现“鹰派”声音，市场对其货币政策即将转向的预期升温，同样不利于大宗商品走势。

来自于国内和国际的多重压力促使大宗商品行情降温。

一方面，国内多方密集出手，维护商品价格平稳运行。5月中旬以来，大宗商品价格的过快上涨行情引起的国家高层的高度关注。国常会多次点名“大宗商品价格”，国家有关部门赶赴市场一线调研、联合约谈重点企业，监管部门紧急出手，加大对囤积居奇、哄抬价格、市场投机等行为的监管和打击力度。

各个期货交易所近期针对期货行情积极调整交易规则。5月19日，大连商品交易所公告称，修改铁矿石期货合约及相关规则。5月17日，郑州商品交易所公告称，调整纯碱、菜油、菜粕、动力煤期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度。5月14日，上海期货交易所公告称，调整螺纹钢、热轧卷板期货交易保证金比例和涨跌停板幅度。

国家层面的统一行动和一系列监管举措，令前期上涨过快大宗商品紧急“刹车”，在5月后半月展开了一波深度调整行情，一些商品价格自高点回落20%以上。大宗商品市场“高烧”暂退。

另一方面，美联储货币政策收缩预期升温也不利于大宗商品走势。北京时间5月20日凌晨公布的美联储4月份会议纪要显示，一些与会官员提到：“如果美国经济继续朝着美联储的目标迅速修复，那么在未来几次会议上讨论调整资产购买速度的计划是合适的。”

分析人士称，美联储此份会议纪要释放的信号加强了市场对美联储即将收紧货币政策的预期。一旦货币政策收紧，美元则迎来上行动力，将对大宗商品走势形成打压。

而对于投资者而言，经历不平凡的5月后，希望在接下来的6月的交易中能够顺利如意。那么，6月份大宗商品市场会怎么走？能否告别类似5月的暴涨暴跌？

树欲静而风不止

面对大宗商品涨价，国内政策仍然保持高度关注和积极抑制，但上周五美国进一步提出一项6万亿美元的财政政策，让全球大宗商品市场出现不确定性。

过去两周，在国务院常务会议三次“点名”关注大宗商品、国家相关部委连续约谈国内有关重点企业、证监会抑制市场过度投机并完善大宗商品期货监管和风控制度等一系列举措之下，大宗商品遭遇重挫，此前的资金炒作行为明显减少，现货市场也明显回调，带动期货市场降温，市场交投活跃度显著下降，个别品种跌幅一度接近25%。

然而，“树欲静而风不止”，美国在这个时点却选择继续大规模放水，再度推高了全球通胀预期。北京时间5月29日凌晨，美国白宫发布了总统任内第一份预算提案。要求在2022财年将政府支出增加至6万亿美元（约合人民币38万亿元）。此举直接推动国内外大宗商品价格大幅反弹，国内黑色系期货迎来3%的普遍涨幅，而铜、铝、镍等有色金属涨幅也达到1%左右。

过去两周，国内对于大宗商品带来的输入型通胀高度关注，监管频频出手调控也确确实实震动了全球市场，但是在面对美国近乎泛滥的货币扩张和不计后果的财政透支下，全球大宗商品市场在未来面临着巨大的不确定性。而如果美元持续贬值，全球热钱会继续流入到大宗商品等保值品市场。

面对市场的新变化，国务院在5月28日的最新表态中更强调，注重用市场化办法解决大宗商品价格上涨等经济运行中的突出问题。从国内外对比来看，面对大宗商品上涨可能带来的潜在输入型通胀，国内的措施和手段很多，更何况从生产供应瓶颈、资金炒作等环节来看，美国的未来通胀压力甚至更大。

可以预见，在美国大规模刺激政策之下，由于供给约束的长期性和需求端恢复的拉长，叠加全球疫情的巨大不确定性，后续大宗商品将呈现高位震荡格局。而那些放任信用泛滥和金融泡沫的国家，会最终被迫面对超级通胀的威胁和资产泡沫破裂的难题。

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