随着去年由轮动复苏、供应收紧、饲料需求持续恢复所引起的利好接连发酵之下，玉米价格一浪接着一浪的向上涨，根本没有任何歇脚的意思。紧接着在2021年钟声刚刚敲响之际，玉米强势格局进一步被放大，其主力05合约只差“临门一脚”便踏入3000元大关，不可谓不强。

然而就近几个交易日来看，受农产品板块集体回调、小麦等替代品使用上升、年前下游购销需求减弱，玉米价格风险预期上升，短线回调压力增加，期货盘面连续出现调整情况。至此，玉米牛市是不是要暂时告一段落了呢？

截至1月25日周一收盘，玉米期货主力05合约报在2772元，跌幅1.95%。夜盘阶段维持窄幅波动，主力C2105合约收报2782元，较前一交易日结算价跌0.25%，持仓减少2933手。盘面来看，期货上涨势头暂缓，价格连续调整，但现货价格下跌慢于期货，使得基差快速走高，短线或限制玉米期货价格进一步下跌空间，

外围产区纷现降水，玉米涨幅受到制约

据相关消息显示，自1月18号左右，南美美豆、美玉米产区降水增多，尤其是阿根廷降水最为明显，本轮降水一定程度上补充了土壤墒情，美玉米价格因此承压回落。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，近来阿根廷大豆和玉米的种植速度加快，降雨改善了因数月干旱天气而干涸的田地。交易所在一份报告中也提到了，为了确保2020/21年作物的良好产量，短期内需要更多的水分。因此，近阶段外围产区受降水天气影响，产量有所提高，制约玉米价格的持续上行。

从玉米期货行情可以看出价格是有所回落的，但是我们可以顺着各方面的资料来看一下，玉米价格到底是不是真的往回调了？

第一，期货是往下调了，这个没错，但这个本来就有很大的炒作成分。

第二，国家队收购有没有下调价格?至今没有往下调的信息。

第三，来看一下饲料市场，也就是玉米的终端，刚看到玉米终端市场饲料加工企业，你就会大吃一惊，因为你会发现饲料市场仍然处于上涨之中，并且基本上每一周都能听到有上涨的动作，另外我看到一个消息，就是说玉米饲料或者别的饲料，都出现了一个供不应求的现象，也就是说有价无市，你有钱，但是你不一定买得到饲料，从这个角度来看，玉米价格还会处于上涨通道一段时间。

第四，来看一下小麦，据悉，小麦拍卖行，加大参与力度，提高进场门槛，或导致小麦价格回调。

第五，来看一下南北方的差异，东三省山东等属于种植产区，玉米主要的生产地，价格基本持平，在1.5元左右，而在南方，价格基本保持在1.5到1.6，普遍高于北方，所以如果说北方价格降到一定程度，就会出现跨省送粮，收购的现象。

综合以上来看，饲料加工属于玉米终端，但是不断涨价，并没有像玉米一样出现回调的情况，甚至有价无市，南北市场价格相差较大，国家队并没有调低价格。

接下来玉米是否会开启“跌价潮”？

1、目前东北地区已接连一周不涨不跌，其原因还在于东北报价太高，往年东北报价要低上山东400元/吨，然而如今东北已涨至2800-2900元/吨，和山东价差减少，如果算上运费的话，反而要高出山东粮价。如此一来，企业只能将目标看向本地玉米，但华北的粮食在贸易商手里，企业自然是不会大跌。

2、小麦作为一种口粮，它的首要作用是用于人们的食用，而饲料用粮要退而后，因此小麦是不会投放太多的，只能让玉米不会再继续上涨，不可能让玉米持续下跌。要知道小麦临储也不过才7000多万吨，不可能会大幅度出栏。如此一来，玉米很难深跌。

3、为了能在春节前后正常生产，目前各大企业都加大了收购力度，为的就是能提前备上1-2个月的货，尽管如今企业的库存基本满仓，但企业为了抢粮还是不断调高报价。尽管山东企业报价有所下滑，但跌幅并不是太大，也不过4-20元/吨，想要大跌很是困难。

说到底，目前卖方控制市场，年后的缺口持续加大，贸易商看价出货，因此想要让其主动降价很是困难。

结合上述观点，总得来看，当下市场玉米价格的调整主要是受外围降水天气因素影响当地产量以及自身价位过高多头获利了结所导致，后者玉米主力05合约于昨日大幅减仓42746手，日内流出资金逾3亿元可以看出。短期来看，预计仍旧偏弱运行。但受到国内供应面依旧积极向好，饲料需求预期乐观等因素驱动，中长期仍旧具备上行空间。

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