9月9日，国内商品期货大面积收跌，能化品重挫，原油全天封跌停，跌幅8.02%，报251.0元；燃油、低硫燃油跌逾5%。铁矿石、橡胶跌逾3%；苹果冲高回落翻绿，盘中一度涨逾3%。分析师称，中期若美股止跌后，油市再平衡推进，油价或回归振荡。

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原油为何大跌？后市怎么看？

这波抛售主要受需求前景疲软和美国股市重挫两方面影响。中信期货原油研究员桂晨曦则认为，原油下跌原因有三个：

1．美股下跌。7月原油期货量价结构开始分化。表征基本面的现货贴水及月间价差走弱，表征市场情绪的基金净多持仓持续下滑，而单边油价在美股持续上行创历史新高支撑下维持振荡偏强。近日美股高位回落，金融支撑减弱，同步触发油价回调。

2．沙特、阿联酋下调官方售价。上周末沙特宣布连续两个月下调对亚洲出口官价，本周阿联酋亦大幅下调出口官价。轻度价格战迹象隐现。

3．油品需求不及预期，炼厂利润持续疲弱。7月美国疫情复发，8月欧洲疫情复发，导致需求恢复进展反复。炼厂推进复产使供应端增量大于需求，柴油库存增至历史高位，利润大幅下行施压后期开工恢复程度，进一步影响原油需求。

广州期货原油分析师分析称，进入9月份美国劳工节过后汽油消费进入淡季，全球多数炼厂进入秋季检修，欧佩克+产油国也开始放松减产，美国钻井平台也开始停止下滑趋势，一直寄予厚望的中国市场，在前期大量进口原油后，沿海库存持续累积，汽柴油裂解价差从高位回落，主营和地方炼厂难以继续提升负荷，甚至出现小幅下滑趋势。

展望后市，原油可能还会受美股走势影响——美股回落触发美油下跌，美油跌幅放大可能将进一步施压美股下行；叠加前期盘整过长时间后的技术性释放，若引发量化策略跟随，短期或仍有下行空间。中期若美股止跌后，油市再平衡推进，油价或回归振荡。

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