在11月中旬至12月底期间，投机者的黄金Comex多头持仓提高了414吨，是一个相当大量的买盘。

分析师Boris Mikanikrezai估计，截至2019年2月6日，Comex黄金的净多头持仓为431吨，远低于983吨的历史高位。这意味着在接下来几个月内黄金多头持仓仍有大量空间继续增涨。

分析师认为，黄金的投机性需求增加将推动黄金期货价格在近中期内进一步走高，同时 SPDR黄金信托基金也将同步上涨。

投资定位

根据Fastmarkets的数据，自今年年初以来黄金ETF持有量增加了57吨或3%，截至2月1日涨至约2187吨。

在1月份，ETF投资者增加了约63吨的黄金持有量，这是连续第二个月出现大量资金流入。去年12月，ETF投资者购买了约65吨黄金。

在1月25日至2月1日这一周，ETF投资者增持8吨黄金，这标志着连续第8周的资金净流入。

宏观面

分析师指出，随着美国经济周期即将结束，投资者将会以更具防御性的方式来定位他们的投资组合。这解释了为什么近期美国股市的反弹伴随着资金流出而不是流入。

分析师Boris认为，这些情况将在接下来几个月内占据上风，进一步提振黄金和其他避险资产的投资需求。

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