市场要闻与重要数据

1. WTI 12月原油期货收跌0.89美元，跌幅1.41%，报62.21美元/桶;布伦特1月原油期货收跌1.04美元，跌幅1.42%，报72.13美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌1.89%，报502.90元;上期所燃料油期货主力合约FU1901夜盘收涨1.48%，报3502元/吨。

2. 舟山保税燃油市场：11月5日舟山IFO 380cst参考价格为500.5美元/吨，较前日持平;MGO参考价格842.5美元/吨，较前日持平。(数据来源：www.zsbunker.cn)

3. 普氏亚洲燃料油市场分析：当地时间周一，新加坡高硫燃料油市场继续走强。380cst(11月/12月)月差在周一下午三点来到13.25美元/吨，相较周五的12.4美元/吨继续攀升。据一名位于新加坡的贸易商透露，供应紧张的局面还会持续。11月中旬开始套利船货的流入量会有所增加，贸易商预计供应会在12月份有所缓和，但幅度相对有限。此外，在新加坡价格高地的吸引下，10月份出发前往新加坡的船货量有所增加，380cst东西价差持续走阔，在上周五来到36.4美元/吨，这是自15年5月29日以来的最高水平。据投标新闻，台湾Formosa挂牌出售4万吨380cst高硫燃料油(硫含量3.5%)，装船日期为11月18日至20日，地点在Mailiao;沙特阿美挂牌出售8万吨700cst高硫燃料油(硫含量4%)，装船日期为11月19日至21日，地点在Yanbu。

4. 普氏欧洲燃料油市场分析：西北欧燃料油供应持续紧张，市场保持强势。据相关消息，苏伊士船Maran Capella将于11月15日装船从俄罗斯出发前往新加坡。据经纪商透露，当前苏伊士船由于其航速较快而非常受燃料油贸易商的青睐。此外，俄罗斯的高粘度燃料油对新加坡市场来说价值也较高，由于当地调和方式的选择较为多样。对地中海市场而言，燃料油供应仍旧十分紧张，但预计11月下旬这种局面会有所缓解。

投资逻辑

当前，燃料油供应紧张的局面仍未得到缓解，新加坡市场与西北欧燃料油市场均保持相对稳固。国内市场方面，上期所燃料油期货克服原油端阻力继续维持强劲涨势，当前燃料油主力合约FU1901与新加坡380cst 12月Swap的内外盘价差扩大到了50美元/吨左右的水平;与此同时，FU1901-FU1905的跨期价差来到211元/吨，相对地新加坡380cst Swap 1812-1904的跨期价差约为29.25美元/吨，经汇率换算后内盘月差大约比新加坡纸货月差高9元/吨。

策略：中性，暂无操作建议

要点：

行情综述：周二燃料油高开高走，盘中振幅较窄。上期所燃油1901月开盘3442元/吨，收盘3458元/吨，涨31元/吨，最高3474元/吨，最低3426元/吨，成交71.1万手，持仓93412手。

原油情况：11月6日，美国能源信息署(EIA)公布短期能源展望报告显示，随着供应增加，需求降速，明年燃料库存将出现增长。同时EIA下调了今明两年美国WTI及布伦特原油的价格预期。美国方面，EIA上调了美国今明两年产量增速预期，同时下调了明年的需求增速预期。此外，EIA下调了2019年全球需求增速预期。EIA称，今年全球液体燃料库存将持稳，但明年将增加60万桶/日。EIA公布报告称，预计2018年美国原油产量为1090万桶/日，此前预期为1074万桶/日;预计2019年美国原油产量为1206万桶/日，此前预期为1176万桶/日。需求方面，EIA将2018年全球原油需求增速预期维持在至152万桶/日不变，但将2019年全球原油需求增速预期下调5万桶/日至144万桶/日。尽管美国对伊朗实施制裁，但是美国对一些国家的制裁豁免在很大程度上抵消了这一影响。这令此轮制裁力度略显疲软，加重了市场供应过剩的担忧。纽约商品期货交易所WTI 12月原油期货合约收盘下跌0.89美元，至62.21美元/桶，跌幅1.41%。洲际交易所布伦特1月原油期货合约收盘下跌1.04美元，至72.13美元/桶，跌幅1.42%。上海能源交易中心12月原油期货合约昨夜收盘下跌9.7元，至503.0元/桶，跌幅为1.89%。

现货市场：11月6日新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格497.18美元/吨，涨1.2美元/吨，到岸贴水为18美元/吨。11月6日，山东市场委内瑞拉380CST到岸价503.19元/吨，涨1.2美元/吨，到岸贴水至24美元/吨。

操作策略：美国国务卿蓬佩奥和财政部长努钦召开记者会宣布对伊朗制裁的细节。不过由于这一消息早在几个月前就已经被市场消化，禁令正式生效后，美布两油并未大幅反弹。加上美国宣布豁免伊朗的8个买家，这也缓解了市场对油市供应收紧的担忧。而美国对不同国家和地区的伊朗原油进口豁免数额也陆续公布，韩国有20万桶/日，中国有36万桶/日，印度为900万桶/月。此次制裁并未给油价带来太多利好，反而靴子落地后，油价大跌，目前原油进入技术性熊市，今日API原油库存再次大增，原油进入补库阶段，油价下行趋势明显，BDI指数近日也连续大跌，燃油目前虽然较为强势，但从中期角度来看，燃油可能会受成本段影响下跌，建议投资者目前做空燃油为主。

昨日燃油FU1901合约低开高走，小幅收涨，FU1901-FU1905跨期价差小幅走扩至188元/吨。当前FU1901合约与新加坡380cst12月Swap的内外盘价差大概在26美元/吨左右。目前，除新加坡之外，ARA与富查伊拉燃料油库存均录得不同程度的下跌，反映了燃油市场整体供应紧张。燃料油并未受到近期油价大幅回调的影响，主要原因是10月份进入新加坡的套利船货明显减少，叠加新加坡燃油库存处于历史低位，为燃油价格提供较强支撑。此外，四季度船用燃油需求较为旺盛，燃油现货价格支撑燃油月间价差维持高位。据外媒预测，11月流入新加坡的套利船货会增多，燃油涨幅空间可能有限。短期内燃油或仍将延续震荡走势，关注油价继续下行的风险，暂无操作建议，观望为宜。

燃料油:正套走扩 燃油企稳上行

周一夜间，受伊朗能源制裁名单出炉刺激，燃料油主力合约FU1901企稳回升报收3464，涨幅1.91%。上海合约1901-1905价差为199元/吨，为合约上市以来最高为。现货方面，新加坡380MOPS 11月5日479.87美元/吨，新加坡380高硫燃料油现货升贴水下跌至9.87美元，但仍处高位。现阶段上海和新加坡近月价差强势，新加坡和西北欧燃料油裂解价差均处在年内高位，反映前期供应偏紧，但西北欧和北美炼厂检修进入尾声，11月中下旬亚洲市场将迎来燃料油流入，偏紧格局或得到缓解。在原油未回到前期高点前，燃料油维持观望。