白糖：美元兑雷亚尔走高，原糖下跌

重要数据：2018年11月6日，白糖1901合约收盘价5059元/吨，较前一日下跌0.26%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5390元/吨，较前一日持平。国际市场方面，ICE糖11号03合约收盘价为13.02美分/磅，较前一交易日下跌0.12美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为12104张，较前一日减少920张，有效预报的数量为1500张。

据泰国方面消息，泰国糖业生产者协会、贸易协会公共关系主席向泰国甘蔗糖业委员会提议，欲将泰国2018/19榨季开榨时间提前至11月15日，主要因为预计当前榨季甘蔗产量水平仍较高，为了避免种植地区的甘蔗过剩。

据美国农业部，截至11月4日，美国甜菜面积收获进度已达91%，一周前为82%。

行情分析：国际方面，巴西总统大选结束后，美元兑巴西雷亚尔短暂企稳，当前开始持续走高，叠加泰国糖业部门向管理机构提议，将开榨时间提前，如果获得批准，泰国糖产量或较预期高，预计短期内原糖、郑糖走势偏弱，谨慎看空原糖、郑糖。长期来看，由于全球糖市基本面持续改善，2018/19全球供求情况或接近平衡状态，预计本榨季将进入周期底部。

策略：短期内郑糖仍存下行动力，多单持有者可考虑离场;可考虑布局长单，逢低做多远月合约。

风险点：泰国新生化产业、印度政策、巴西汇率

郑糖震荡整理

要点:

郑糖震荡整理，远期合约表现稍弱。维持弱势震荡思路。

郑糖震荡整理，远期合约表现稍弱。外糖回落未能带来利好提振，若继续走低则对国内糖市会有压力。国内新糖上市逐渐增加，除非产量可能低于预期，否则近期难有突出利好。维持弱势震荡思路。

策略推荐：

郑糖期货阶段性震荡格局还在持续，价差套利为宜。1901合约期权剩余时间不多，净买入需谨慎。

【重要资讯】

1. 商品经纪公司Marex Spectron修正了其对2018/19年度全球糖供求关系的预估，改为供应小幅短缺，由于预期巴西、印度、泰国及欧盟产量将下降。该经纪公司预估，当前的2018/19年度市供应短缺105万吨(原糖值)，此前预估为过剩321万吨。

2. 据本地媒体消息，泰国糖厂呼吁甘蔗糖业委员会(OCSB)将本榨季的开榨时间提前至11月15日，较往年提前15天，因本榨季糖厂需要140天生产期。

3. 南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5420-5500元/吨，成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5340元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5390元/吨;仓库报价5350-5390元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5380-5400元/吨，报价不变，成交一般。

【交易策略】

1.单边：SR1901空头思路对待(预计波动区间4850-5150)，激进投资者可以继续关注反弹做空机会，10日线作为移动止损位，注意节奏，中长期保持空头思路，波段投资者持有空单或者继续关注反弹加空机会。

2.套利：暂时观望。

3.期权：卖5100的call和4800的put、卖出看涨期权或买入看跌期权。

白糖

洲际交易所(ICE)原糖期货周二下跌，受压于巴西货币雷亚尔走低，3月原糖期货收跌0.19美分，报每磅12.96美分。主产区现货报价也保持稳定，总体成交一般，具体情况如下：南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5420-5500元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价;厂仓报价5340元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5390元/吨;仓库报价5350-5390元/吨，报价不变，成交一般。SR1901上方5200压力位继续保持。

现货市场：

商品经纪公司 Marex Spectron 修正了其对 2018/19 年度全球糖供求关系的预估，改为供应小幅短缺，甶于预期巴西、印度、泰国及欧盟产量将下降。该经纪公司预估，当前的 2018/19 年度市供应短缺 105 万吨(原糖值)，此前预估为过剩 321 万吨。 2、2017/18 年榨季糖料入榨量上升，较 2016/17 年榨季增 890.5 万吨至 8695.4 万吨，甘蔗种植面积 1800.9 万亩，甜菜种植 263.1 万亩。

操作策略：

上周糖协公布 18/19 榨季全国白糖产量为 1060 万吨，低于市场之前的预估值。虽然产区库存低位，但随着甜菜糖厂开榨数的增加，新季收购价的高位将造成制糖集团采购意愿不高，后续需要关注甘蔗糖厂的开榨情况。加之，进口糖及走私糖继续打压市场，预计白糖供应量受限。短期建议郑糖 1901 暂且在日内交易为主，上方关注 5020 元/吨附近支撑。