人民币贬值与运费上涨支撑内盘走强

l 市场要闻与重要数据

1. WTI 11月原油期货收涨0.67美元，涨幅0.90%，报74.96美元/桶;布伦特12月原油期货收涨1.09美元，涨幅1.30%，报85.00美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨2.67%，报597.00元。

2. 美国安全和环境执法局(BSEE)：受飓风Michael影响，墨西哥湾的石油运营商关闭了40%的石油生产以及28%的天然气生产。

3. 国际能源署(EIA)：委内瑞拉2018年、2019年早期原油产量将降至100万桶/日下方。

4. IEA署长Birol：油市非常紧俏，昂贵能源的时代已经重返。目前油市需求“强劲”，需要更多的供应。IEA有信心，沙特将会尽其所能。预计油市四季度将会非常有挑战性。沙特有能力达到1100万桶/日的产量。IEA目前没有讨论释放原油储备。委内瑞拉石油产量处于自由落体状态，可能很快跌破100万桶/日。(彭博)

5. 俄罗斯能源部长Novak：俄罗斯准备好在2018年之后继续与OPEC合作。俄罗斯没有必要加人OPEC。石油市场具有周期性特质，波动性可能被放大。特朗普“情绪化”的推特导致了油价过度上涨。

6. 道达尔CEO：将以沙特原油或其他原油代替伊朗原油。油市供应状况良好。

7. 墨西哥国家石油公司(PEMEX)：预计将推出新的价格条款来购买美国轻质原油。

8. 墨西哥能源部长：墨西哥希望在两年内扭转原油储量下降的趋势。

投资逻辑

昨日内盘原油在亚洲交易时间段大涨，我们认为主要是两方面原因，其一是人民币贬值以及未来进一步的贬值预期，其二是，由于伊朗油轮公司受到制裁导致阶段性油轮运费上涨，TD3已经从50WS飙涨至75WS，使得中东原油的到岸成本增加，此外，昨日内盘燃料油涨停，也和伊朗制裁导致的燃料油出口下降以及运费上涨相关，但我们认为原油基本面仍是好坏参半的，东强西弱的格局仍在延续，值得注意的是美国对于豁免态度有一定松动，这仍是决定伊朗出口下降幅度的重要影响因素。

策略：谨慎看多，布伦特正套(买首行抛三行)，买布伦特抛WTI或买SC抛WTI

风险：伊朗出口降幅不及预期

隔夜 INE 原油主力 1812 合约延续涨势，人民币持续贬值提振内盘油价。飓风 Michael 再度加强，预计当地时间 10 日在美国东南沿海登陆，预计影响墨西哥湾以及佛罗里达地区。目前墨西哥湾的石油运营商关闭了 40%的石油生产以及 28%的天然气生产。除伊朗问题以外，市场对于委内瑞拉未来原油生产前景持谨慎态度，国际能源署预计 2018 年以及 2019 年年初该国原油产量将降至 100 万桶/日下方。整体来看，飓风侵袭以及供应持续紧张担忧令油价维持高位，而人民币持续贬值进一步推动内盘原油上涨，短期维持偏强运行，多头注意保护利润。

观点：飓风 l Micheal 逼近美湾，或将推升美油贴水

逻辑：美国方面，继九月 Florence 之后的第二大飓风 Michael 预计周三飓风登陆弗罗里达州，

目前已有 75 座海上产油平台疏散员工，涉及原油产量约 67 万桶/日;部分出口终端停止作业。全球方面，IEA 执行主管接受采访表示，应该重视油市所面临风险，高油价将不利于全球经济发展。短期对消费国是坏消息;亦有损产油国长期前期。产油国应该增加产出;沙特有能力增产至 1100 万桶/日，相信会承担起相应责任。

期货方面，飓风导致供应短期中断或对美油起到相对提振，部分产量下降或被出口减量抵消。供应方面，各国增产暂时足以弥补伊朗减量;需待后续数据验证是否会出现供应缺口。需求方面，中国地炼在十月完成进口配额压力增加短期采购需求，后期或存放缓可能。库存方面，三季度全球短期可观测库存大幅增加，伊朗部分出口量削减转移浮库。结构方面，随单边绝对价格上涨，月差及现货贴水背离下行;总持仓及净多持仓维持下滑。短期飓风或对油价形成支撑;金融市场风险仍存。中期关注伊朗缺口兑现及其余产油国增产程度。

策略建议：飓风或短期支撑美油贴水

风险因素：地缘冲突升级;宏观系统风险

原油：供应担忧再起 国际油价止跌回升

信息及盘面评述：周二(10月9日)WTI原油11月期货结算价每桶74.96美元，比前一交易日上涨0.67美元，涨幅0.9%;布伦特原油12月期货结算价每桶85.00美元，比前一交易日上涨1.09美元，涨幅1.3%。上海原油主力合约12月期货夜盘收于每桶597.0元，上涨15.5元,涨幅2.67%;昨日结算价每桶581.5元。数据显示10月份第一周伊朗原油出口量已经下降，加之飓风导致墨西哥湾地区海上石油产量锐减，欧美原油期货跌后反弹。根据美国安全与环境执法局的数据显示，飓风迈克尔已经导致墨西哥湾地区40%的海上石油生产中断，造成大约每日67万桶的损失。尽管前两日有消息称美国考虑暂时给予一些国家豁免，伊朗原油出口量在10月还是出现进一步下降。根据油轮和业内数据显示，10月以来伊朗出口量已经降至每日100万桶，大幅低于9月每日160万桶的出口量。市场担忧欧佩克和俄罗斯已经接近最大产能，而伊朗原油出口下降未来还将进一步推高油价。

观点与操作建议：外盘油价继续在10日均线上趋稳，预计在缺乏进一步指向性信息的情况下还将在此位置震荡。内盘SC1812延续单边偏强震荡走势，短期阻力在598元附近，此次冲高后有可能出现震荡调整，继续以5日线设置止盈。

昨日外盘原油在连续三个交易日调整后小幅反弹，Brent表现强于WTI，BW价差再次走扩，站上10美元/桶，价差保持在较高水平。上期SC1812近日屡创新高，走势明显强于外盘，最高触及598元/桶，换算后再次成为最贵原油。消息面，伊朗制裁事件存在变数，美国方面表示可能针对伊朗原油出口的制裁举措提供豁免，目前伊朗原油出口量已经下滑至110万桶/日，进一步的降低幅度有限。同时，美国再次受到飓风侵扰，飓风“迈克尔”使得美湾油企关闭了19%的原油生产，后期进展需持续关注。前期在伊朗事件、OPEC拒绝增产以及美元指数回落的刺激下，油价涨幅较大，目前有回调需求，美国的表态将使油价短期内承压下行，我们认为油价将开启高核 位震荡走势，前期低位多单可适度止盈离场，建议继续做扩BW价差。

高油价时代来临，SC 前多继续持有

国际油价正在重新逼近 4 年来新高，而内盘 SC 则向600 元/桶靠近，IEA 署长对于油市的评价无疑令油价获得了新一轮的上行驱动，对于需求的乐观预期、供给的担忧，以及油市进入红色区域的表态均显示了 IEA 对于油市供不应求时代来临的判断，事实上也是如此，经济行将崩溃的委内瑞拉、动荡的利比亚均难以保障供应稳定，而即使沙特在不断增产弥补伊朗的供应下降，其所剩的闲置产能持续逼近历史低位则令油市供应面临短缺的弹性逐步消失;同时根据最新数据显示，伊朗 10 月第一周的出口依旧在持续下滑，特朗普的制裁未至，其影响正在持续，关注特朗普政府给予的伊朗原油购买的豁免政策进展，但该政策目标是留出时间达到完全制裁，因此也不宜过分高估该政策对于油价的利空影响，短期内供应端驱动将再度推涨油价，前多继续持有。

美元正在逼近其本轮周期高点，而金价也已靠近低位徘徊的终点，激进者可逢低试多，稳健者等待进一步信号。单边策略建议：SC1812;入场价：534;动态：持有;合约：AU1812;入场价 267.8;动态：新增;组合策略建议：合约：空 WTI1811/多 Brent1812;入场价：71.98/80.89;动态：持有;合约：空 WTI1812/多 SC1812;入场价：71.98/552;动态：持有。

供应下降忧虑 国内油价再创新高

周二国内原油期货价格继续上涨，创出新高。有数据显示10月份第一周伊朗原油出口量已经下降。美国安全与环境执法局数据显示，飓风迈克尔导致墨西哥湾地区40%的海上石油生产中断，大约相当于每天67.1万桶原油产量损失，或者相当于美国6%的原油总产量。技术面，SC1812合约持续创新高,短期需防范回调风险。操作建议：暂时观望。

隔夜消息：

1、 美国国家飓风中心(NHC)：危险的飓风Michael正在向北移动，越过墨西哥湾东部，将给墨西哥湾东北部沿海地区带来危及生命的风暴潮和强降雨。预计飓风Michael的风力将进一步加强，以大型飓风级别在佛罗里达州登陆。

2、 国际能源署(EIA)：委内瑞拉2018年、2019年早期原油产量将降至100万桶/日下方。IEA署长Birol：高油价是需求强劲与供应不确定性共同造成的结果。油市可能在第四季度进一步收紧。

3、 墨西哥国家石油公司(PEMEX)：预计将推出新的价格条款来购买美国轻质原油。墨西哥能源部长：墨西哥希望在两年内扭转原油储量下降的趋势。

投资策略：

隔夜，外盘原油窄幅震荡，今日早盘再度站上5日均线上方，INE收涨2.67%。IEA警告称委内瑞拉产量将继续下滑，这意味着在全球闲置产能收紧的情况下，油市供应将面临挑战。技术上关注10日均线及周一低点附近支撑，目前或仍存在一定回调空间，策略上等待回调做多为主。

国际原油期价呈现震荡上行，布伦特原油 12 月期价报至 85 美元/桶关口，WTI 原油 11 月期价报至 74.9美元/桶一线，布伦特原油与 WTI 原油的价差处于 10美元/桶左右，夜盘上海原油 1812 合约期价收高，较布伦特原油呈升水 1.5 美元/桶，较 9 日阿曼原油现货呈升水约 2.2 美元/桶。中国央行下调存款准备金率，人民币对美元汇率跌破 6.9，人民币走弱提振上海原油期价;据路透报道 10 月首周伊朗原油出口降至 110万桶/日，美国制裁伊朗引发的供应忧虑继续支撑原油市场，同时飓风迈克尔迫近令美国墨西哥湾部分原油生产设施关闭，也提振市场氛围;美国或考虑为部分国家提供伊朗原油豁免及沙特俄罗斯表态将继续增产，这令短线原油期价高位震荡加剧。技术上，SC1812合约继续冲高，期价刷新合约高点 598 元/桶，短线测试 600-605 元/桶整数关口压力，预计上海原油期价呈现高位强势震荡走势。操作上，短线 580-605 区间交易为主。