现货方面，LME铝现货贴水18.50 美元/吨，前一交易日为贴水17.75美元/吨。根据SMM，上海现货成交14530-14540元/吨，贴水30至贴水20元/吨，持货商继续维持挺价销售策略，但中间商及下游畏高情绪较浓，拖累部分成交。下游反馈按需采购为主，难见大量主动备货。

库存方面，8月14日LME铝锭库存减少 0.50 万吨至 113.59 万吨，8月13日，国内铝锭社会库存合计166.7万吨，较周四减少1.4万吨。

观点：供改去产能暂未落实，沪铝指数持仓下滑，铝价震荡走低。最新行业消息方面中国铝业上调非冶金级氧化铝限价至3300元/吨，对氧化铝价构成一定支撑。人民币持续贬值，铝材出口利润仍在持续上升，铝变相出口订单仍旺盛。目前供改预期增强，铝锭库存小幅下滑，因此铝仍可维持多头配置。环保整治矿石与日趋紧，朝阳市政府停止涉及1000万吨/年氧化铝项目，辽宁5市宣布氧化铝项目停工停建消息，叠加此前《自备电厂整治方案》推出在即，氧化铝和电力成本占总成本70%，因此预计铝的下跌空间有限。海外方面，目前美铝官方表示已经提前高价雇佣临时工，以防罢工事件发生，但实质上临时工仅为缓兵之计，虽美铝供给贡献仅8%，但本已短缺的海外市场供给风险仍存。

策略：谨慎看涨，多单持有。

风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费淡季。

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