8.14白糖:需求支撑 白糖继续震荡
重要数据:2018年8月13日,白糖1809合约收盘价4880元/吨,较前一日上涨0.47%。白糖1901合约收盘价5153元/吨,较前一日上涨0.45%。当日1901白糖与1809合约价差为273元/吨,较前一日上涨0元/吨。现货方面,2018年8月13日国内主产区白砂糖柳州均报价5305元/吨,较前一日上涨0元/吨,南宁均报价5270元/吨,较前一日上涨0元/吨,昆明均报价5185元/吨,较前一日上涨10元/吨,绵白糖乌鲁木齐均报价5600元/吨,较前一日上涨0元/吨,主销区武汉白砂糖均报价5680元/吨,较前一日上涨0元/吨,主要进口区日照白砂糖均报价5450元/吨,较前一日上涨0元/吨。
国际市场方面,ICE美糖11号主力合约2018年8月13日收盘价为10.28美分/磅,较前一交易日下跌0.29美分/磅。2018年8月10日巴西糖进口价估算指数为2989元/吨,较前一日下跌52元/吨,泰国糖进口价估算指数为2886元/吨。2018年8年10日OPEC原油价格70.60美元/桶,较前一日下跌1.43美元/桶。
2018年8月13日,SR901C5100收盘价为199.5元,较前一日上涨0.5元,隐含波动率为12.29%,SR901P5100收盘价为155.0元,较前一日下跌11.5元,隐含波动率为19.14%。
2018年8月13日,郑交所白砂糖仓单数量为35165张,较前一日减少1133张,有效预报的数量为510张,仓单和有效预报总数量为35,675.00 张,较前一日减少1633张。
近日中国农业农村部发布8月份中国食糖供需平衡表,较上月调增2017/18榨季出口量4万吨,维持产量1031万吨、进口量320万吨、消费量1500万吨不变,下调国内食糖价格区间至5600-5800元/吨,2018/19榨季预测值未调增减,预计糖料收获面积1517千公顷,食糖产量1068万吨,进口量320万吨,消费量1520万吨,出口量15万吨。
近日印度农业部发布作物播种面积进度报告,截至10月8日,印度本年度甘蔗种植506万公顷,较上周种植面积提高0.1万公顷,去年同期为498.6万公顷,相比去年增加7.4万公顷,较前五年同期平均水平提高42.4万公顷。
近日美国农业部发布8月供需平衡报告,与7月报告相比,对2018/19年度美国食糖期初库存调减0.8万吨,产量调增31.2万吨,其中甜菜糖调增7.1万吨,甘蔗糖调增24.1万吨,消费调减15.0万吨。
策略:7月产销数据落地,广西销糖量较预期偏好,盘面随之震荡走高,临近2017/18榨季末,需求有一定支撑作用,预计短期内偏中性,盘面或维持震荡,鉴于目前波动率已处于高位,可考虑以平值期权入场构建做空波动率组合。从长期看来,多家机构预计18/19榨季全球生产量仍将大于消费量,预计下年度全球糖市延续熊市格局,其中USDA 5月预测中国18/19榨季产量1080万吨,较17/18榨季增加55万吨,消费维持本榨季水平1570万吨,进口400万吨,考虑到国际食糖特殊渠道的流入,预计18/19期末库存保持相当规模,我们继续看空郑糖基本面,投资者应保持空头思维,长期持有空单。
风险点:需求减弱风险、抛储风险、汇率变动风险。
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