壹

宏观股指

观点：加强退市制度和信用风险事件影响下，更加利好优质公司的估值溢价，规避高杠杆和基本面有风险的行业个股。

要闻：

1、美国白宫宣布，将对500亿美元从中国进口的包括高科技以及与中国制造2025相关的产品征收25%关税，最终征税名单将在6月15日宣布，并在随后开始征收关税。此外，投资限制、对中国个人与先进工业技术出口控制等规定将在6月30日公布。

2、商务部回应称：我们对白宫发布的策略性声明既感到出乎意料，但也在意料之中，这显然有悖于不久前中美双方在华盛顿达成的共识。无论美方出台什么举措，中方都有信心、有能力、有经验捍卫中国人民利益和国家核心利益。中国敦促美方按照联合声明精神相向而行。

上证综指五连阴，收跌0.47%报3120.46点，失去所有均线支撑；深成指跌1.11%报10349.07点，创业板指跌1.29%报1773.65点，盘中一度涨1%。贸易摩擦又起，但美方态度反复影响有限，工业企业利润和高频中观数据均表明经济需求良好、基本面韧性加强。加强退市制度和信用风险事件影响下，更加利好优质公司的估值溢价，规避高杠杆和基本面有风险的行业个股。

贰

黑色品种

观点：环保提振市场，双焦领涨黑色

要闻：

（1）为改善大气质量，常州5月28日-6月30日实施大气污染防治管控，除重点工程外其他工地土方作业及搅拌站一律停工。

（2）中天钢铁5月28日起对3#高炉及棒材二扎3线进行为期110天的检修；东方特钢5月28日起对一座550立方的高炉进行为期一个月的检修。

钢矿

昨日期螺震荡走强，现货市场稳中有涨。受期螺走强带动，市场信心提振，成交整体表现尚可。当前各地环保限产愈演愈烈，常州钢企限产检修的消息无疑给原本低迷的市场注入了一针强心剂，但整体来看，钢厂的供给仍然维持在较高的水平。在梅雨及高温天气的影响之下，终端需求走弱之势已经开始显现，目前贸易商积极出货，降低库存，以应对后面几个月的消费淡季。短期内强供给弱需求的格局还将延续，螺纹或持续震荡，建议观望为主。

铁矿石

昨日连铁企稳反弹，港口现货稳中有涨。受期货走强影响，贸易商纷纷提价销售，下游采购较积极，成交有改善。近期钢厂开工率回升，矿石消耗情况略有好转，然而进入淡季，钢厂在库存逐渐饱和的情况下，采购意愿可能逐步减弱，港口库存的压力仍难以消化。在黑色系整体氛围带动下矿石反弹，但自身基本面较弱，制约了反弹高度，后续或延续震荡格局，建议观望为主。

焦煤焦炭

昨日焦炭期货震荡走强，现货市场持稳运行。历经数轮提价，主流区域焦炭累积涨幅已达350元/吨，全国平均吨焦利润接近300元。焦企开工积极，但受环保限产影响，整体开工小幅下滑，其中上合峰会临近，山东地区受到的影响尤为明显。港口现货价格开始松动，港口高库存叠加对下游的悲观预期，部分贸易商开始低价出货。短期内钢厂利润和良好的补库需求将对焦炭价格形成支撑，焦炭现货偏强运行，期货或区间震荡，警惕大幅拉涨后的回调。昨日焦煤期货走强，现货市场持稳运行，受下游焦炭市场持续向好的影响，炼焦煤的需求明显好转，局部地区优质资源涨幅较大，高硫资源也有小幅探涨。近期焦企开工率维持高位，焦煤采购积极，现货有进一步上涨的态势，期货价格或延续震荡格局。

叁

有色金属

观点：铜高开低走仍为震荡市 库存去化铝价显支撑

隔夜铜高开低走，印度一个邦要求永久关停该国第二大铜冶炼厂，该厂每年生产逾40万吨铜，但这并未引发铜价大幅波动。铜现货当月票的需求已明显不成势，市场已大多为下月票报价，整体成交有限，表现期强现弱的特征，短期仍震荡市。铝下游库存去化积极，旺季需求仍显乐观预期，继续支撑铝价重心高企，但供应宽松预期压制铝价反弹空间。

肆

化工品种

原油

隔夜原油外盘上，周一为美国阵亡将士纪念日，欧美原油期货市场调整。布伦特原油期货在周一继续下跌后趋于稳定，美国原油期货周一休市后补跌。美国阵亡将士纪念日，通常为夏季驾车旅行季节的开始，直到9月初美国劳工节结束。本周美国石油库存数据推迟一天发布。市场仍然担忧沙特等减产国对于增产的预期，另外，中美贸易战昨晚又再起波澜，美股下跌也在氛围上拖累油价。短期来看，原油市场仍然处于调整阶段，短期宽幅波动为主，操作上维持短空思路。

PTA

成本端油价维持弱势震荡，PX方面，6月ACP报盘区间为1080-1130美元/吨CFR亚洲，市场等待还盘公布。供给端装置开工率仍在低位，但装置检修利好已经炒作完成，后期重启会使得开工率小幅攀升。需求上，目前涤纶长丝市场整体库存仍处于偏低水平，整体库存集中在5-16天；具体产品方面，其中POY库存至4-9天，FDY库存至3-8天附近，而DTY库存则至14-22天左右。短期pta弱势震荡为主，操作上维持短空思路。

伍

棉纺

观点：大风风暴引爆行情天气逻辑延续；路透称印棉出口强劲降低期末库存预期

郑棉空方压力不足，同时25日闭门讨论会和国储政策传闻给郑棉带来可能性。此次拉涨后空头压力与前期相比显然较低。同时天气事件短期影响依旧存在（三日内新疆天气依旧有大风、Alberto已登录并造成一定影响）。昨日夜盘部分多单获利了结，跳空高开后减仓下行；追涨警惕风险。

策略：建议产业方对空单进行对冲保护或套利持有，不贸然加空逆势操作。机构可关注做空纺纱利润空间及91套短期回归机会。

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