本周的黄金市场依然显得犹豫，在1330美元/盎司下方小幅波动，难以判断后市方向。

分析师Andrew Hecht指出，如今的贵金属市场，恐怕不是引领者而是市场的跟随者，一大关键就是美元的走势。

钯金价格在今年年初一度触及历史新高，其主要受到工业需求的影响。其它几大贵金属，包括黄金、白银和铂金的价格则多受到投资需求影响。

在去年12月黄金、白银和铂金价格都曾经触及低点，受到美联储加息的影响。但之后随着货币市场的影响，贵金属市场得到了回升的机会。

Hecht指出，在考虑贵金属市场后市走势时，并不能仅仅关注黄金，白银和铂金也同样可能为后市发展提供线索。

事实上，今年以来，整个贵金属市场基本上都跟随者货币市场的变动。在过去几个月，黄金、白银和铂金价格基本上紧随着美元的变动而波动。

贵金属还看美元

在去年12月12日，美元指数触及了93.825的高点，同样是那一天，黄金价格触及1236美元/盎司的低点，银价则触及了15.63美元/盎司的低点，铂金价格日内触及873美元/盎司的低点。

到了今年1月25日，美元指数跌至88.255低点，日内金价触及1366美元/盎司高点，银价触及17.7美元/盎司高点，铂金价格则触及1033美元/盎司高点。

再之后，3月1日美元指数回到90大关上方，触及90.885水平，日内金价触及1303美元/盎司低点，银价触及16.16美元/盎司低点，铂金价格跌至960美元/盎司下方。

从上述走势能看出，贵金属市场和美元的走向有着很强的负相关性。

事实上，从2017年年初以来，美元就一直在看空趋势中，而目前仅仅是这个熊市的第二年，意味着后续美元还可能疲软多年，毕竟美元熊市常常能持续7年左右。

从美元指数的季度走势来看，其曾经从1985年跌到1992年，之后从1992年涨到2001年，之后从2001年跌到2008年，再之后从2008年涨到2017年初。

从这就可以看出，美元的熊市将不会是很短暂的。而这，对贵金属显然是利好的。

白银给出怎样的信号？

白银是贵金属中波动最大的一个，吸引了大量的投机押注。正因此，白银的走势往往会成为整个贵金属走势的前瞻。

从银价月线来看，2011年3月触及49.82美元/盎司的高点后，持续走低，到2015年12月触及了13.635美元/盎司的低点，在那之后，银价基本上就在震荡走高。

Comex期银的未平仓合约从2016年年末以来就在稳定走高。价格和未平仓合约数量一同走高是确认看多趋势的重要信号。

此外，价格动能和相对强弱指数在此前的震荡后处在偏看多的稳定状态。白银的月度波动率下降到了2001年以来的最低水平12.61%。这都表明了目前的震荡状态后，白银市场可能偏上行。

Hecht认为，目前银价上行的关键阻力位18.16美元/盎司水平，如果能突破这一水平，那么将被推向新高。

从贵金属市场的整体来看，美元的疲软趋势意味着贵金属市场有很大的上行空间。

Hecht认为，白银市场显然将引领整个贵金属市场的走势，而银价偏上行的趋势意味着整个贵金属市场都在等待着涨势的到来。

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