市场的黄金模式已经过去，我们要准备应对大跌了

发布时间：2018年2月26日

对于全球股市大跌后的反弹是“东山再起”还是“回光返照”，市场争论不一。

日本最大寿险机构Nippon Life Insurance则持悲观看法，认为支持风险资产反弹的一切都刚刚好的“金发女孩”（Goldilocks）状态正在接近尾声，打算“逢高卖出”持有的日本股票。而这家机构自安倍经济学开启以来曾一直主张“逢低买入”策略。

Nippon Life Insurance首席投资官Hiroshi Ozeki近日在接受路透专访中表示，此前风险资产的走高是基于三个“温和”，即温和的经济增速、温和的通胀和温和的资产价格上升，当这三个因素中的任何一个消失时，市场就会出现调整。

Ozeki称由于目前市场估值处于高位，他所属机构将不再增持股票，并将为未来股价下跌做准备。

但Ozeki指出，市场崩溃不会这么快到来，他预计当世界三大央行―美联储、欧洲央行和日本央行―的资产负债表之和开始减少时，市场才会面临真正的考验。

此前提及，在经历3周暴跌后反弹的行情后，市场对于美股是否已经见底存在分歧，Strategas Research调查显示57%的机构投资者认为标普将会跌破2月9日的盘中低点。

历史数据也为相关的论调提供一定的支撑：在上两轮回调中，标普500都是经历了W型的走势，股指在经历第一轮回调后数周内再次回探前期低点，然后才完全恢复。

分析认为，随着投资者预期央行加大政策正常化的力度，实质收益率可能会突破过去五年的区间，这将对股市造成更大打击。