有的人说，2017年A股那个大牛市源于05年的股权分置改革，到底是不是真的，我们无从考证，反正公说公有理，婆说婆有理。现在我们关心的是H股全流通对A股、港股的影响有哪些？

1、对港股的影响：短期对港股肯定是利空啦！为什么？目前唯一能够实现全流通的H股是建设银行，但那是2005年的事了。内资股实现流通后其实就相当于有大量的股票进行“特殊的定增”，定增不可怕，怕的是减持，影响有多大呢？我们先看一则数据：

根据中泰国际研究部策略研究员的一份研报：按10月31日收盘价，H股企业未上市非流通股内资股市值约为2.62万亿港元，占H股存量市值6.56万亿港元的40%。

如果从这个层面上去理解，到那时港交所将会有40%的股票进行“特殊定增”，这太可怕了！不过再看研报中的另一则数据或许不会这么想：

主要大型H股均实现了A+H股架构，潜在内资股上市规模占相关企业总市值的比重不足5%。

这告诉我们虽然有40%左右的内资股资金没有在香港上市交易，但当中大部份已经在A股上市，所以不会出现大规模的减持潮。

2、对A股、楼市、人民币的影响：H股全流通会增加内地企业在香港上市的吸引力，缓解国内IPO排队上市的堰塞湖，这一点是利好。不过这也增加了一条内外资金流通的通道，比如我在国内注册了一家企业(国内资产)，申请在港上市，因为上市后股票是全流通的，我把股票卖掉换成港元，虽然港元也算国内资产，但是由于港股是可以无限制换成外币的，即实现了资产的转移。在目前国内资产价格高估的情况下，对股市、汇市、楼市是利空。

也就是因为这样相信国家对H股全流通不会一步放开，而可能会是以先试点，再慢慢放开的方式。

3、对香港的影响：H股全流通会进一步提升香港的国际金融中心地位，年中的时候港交所的市场价值大约是2.8万亿美金，是中国最大、全球第6大交易所，如果H股实现全流通，那么会大大增加香港市场的流通市场值。

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