股票市场平均收益率：

从1871年至1925年，股票收益率状况基本与第一阶段相似。股票收益率是多少？年平均名义收益率为7.2%，而真实股票收益率为6.6%。当中的差距源于年平均0.6%的通胀率。

在现在股票收益率是多少，中国股票市场现状如何让，由于股票通胀率上涨得很快，每年平均为3.3%，使得名义收益率与真实收益率的差距越来越大。从1926年起，证券市场的年平均名义收益率达到出6%，而减去通胀率后的收益率仅为7.2%。而二战以后，通胀率更是显著升高。举例来说，从1966年至1981年，通胀率狂升至年平均7.0%。这个时期证券市场的名义收益率为6.6%，而真实收益率则为-0.4%。而近期通胀率开始有所下降。从1982年至1997年，在这个长期的大牛市时期，平均真实收益率达到12.8%，直退美国历史上股票市场阶段股票收益率的最高纪录（1865年至1880年，股票市场的年平均收益率达到14.2%）。

中国股票市场现状，当代的高通胀大部分应归罪于我们闻家的货币体系从金本位转至纸币本位。在金本位时期，每个流通中的美元都可与固定数童的黄金交换。而在我们目前的纸币本位的货币体系下，美元没有任何东西支撑，除了公众对它价值的共同认可。而政府也可以在极少约束的情况下，发行更多数量的美元。有时，大幅增加货币供应培会引起通货膨胀率的大幅提高。但尽管如此，中国股票市场的现状真实股票收益率依然会保持稳定。既使名义收益率随着通货膨胀率大幅增长，真实收益率依然保持在7.0%左右，与19世纪一样。这就是中国股票市场现状。

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