一天涨超14%，净值曲线直线飙升的债券型基金，你见过吗？

5月19日盘后，天天基金网显示，一只债券型基金单日净值上涨超过14%，位居全市场基金单日涨幅首位，创下该基金成立以来的最大单日涨幅，净值曲线几乎垂直拉升。不少基民直呼“躺赚”！

一天上涨14%！

5月19日盘后，平安添悦债券更新的最新净值显示，该基金A、C类份额单位净值均跳到1元以上，结束了长期以来的“破净”状态，基金净值单日涨幅均超过14%，创成立以来最大单日涨幅，净值曲线直线飙升。

天天基金网提示，该基金或发生巨额赎回。即单个开放日，基金净赎回申请超过上一日基金总份额的10%。巨额赎回所产生的大额赎回费在第二个交易日计入基金资产，导致基金单位净值大幅上涨。

资料显示，平安添悦债券成立于2022年9月26日，首募金额为2.01亿元，刚好达到基金成立的金额标准“压线发行”，有效认购总户数为445户。不过，该基金成立后仅约一个季度，净赎回便超过1.7亿份。截至2023年一季度末，平安添悦债券最新总份额约为56.52万份，成为“袖珍基金”。

业内人士分析认为，一般而言，大额赎回对小规模基金净值的冲击尤为明显。因为小规模基金本身份额较少，大额赎回产生的费用容易在基金资产中占较大比重，一大笔额外的钱进来，基金净值自然容易出现大幅上涨。

多只债基遇大额赎回

近期，多只债基出现了大额赎回现象。5月17日，东吴基金、蜂巢基金分别发布公告称，因东吴中债1-3年政策性金融债指数基金、蜂巢添盈纯债基金近期发生大额赎回，公司决定提高基金A类及C类份额净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。

Wind数据显示，包括上述两只基金在内，二季度以来，已有申万菱信可转换债券、泓德裕和纯债、蜂巢丰嘉债券等超过20只基金（不同份额合并计算）陆续发布因大额赎回而调整基金净值精度的公告。其中，蜂巢添盈纯债基金更是在今年以来连发三次相关公告。

华南某公募基金经理表示，多类债券品种前期出现加速上涨，债基的大额赎回有可能是部分机构选择获利了结。也有公募基金人士表示，不少债券型基金尤其是C类基金本身份额就相对较小，即便赎回金额并不大，由于占基金资产比重较高，也会构成大额赎回，因此会表现为债基大额赎回现象频发。

对于债基大额赎回带来的净值上涨，有基民直呼“躺赚”；甚至有基民在贴吧表示，期待所持基金遇上大额赎回“赚”一笔。不过，业内人士表示，大额赎回往往会对基金投资的持续性和稳定性造成影响，不利于基金经理的操作。对于那些迷你基金，基民还需要警惕大额赎回后的基金清盘风险。

机构投资以谨慎为主

近期，债市有所回暖，推动不少债券型基金明显“回血”，更有多只纯债基金单位净值创历史新高。债券市场投资的关注度有所提升。在近日发行的债基中，也不乏有产品公告提前结束募集。

博时基金固定收益投资一部基金经理程卓认为，现在的行情相比去年11月债基的调整而言，体现为基金净值有所恢复，不少基金的累计净值出现新高。但债券各品种、各期限的最低值，较去年10月的低点还有一定距离。

尽管债市回暖，但多家机构对债券市场投资仍持相对谨慎的态度。不少基金公司在近期债基净值上涨中选择暂停大额申购，避免过多资金进入。

有基金公司透露，目前多数机构对债市投资不算很积极，上半年整体态度以“走一步看一步”为主，这主要是因为去年的债市回调给机构带来的影响较为明显，目前感觉大部分机构尚处于恢复期。

前海开源鼎裕债券基金经理易千表示，对于债券市场，其认为三季度可能比较谨慎，谨慎是因为债券市场可能越来越成为一个价格同步指标，当价格趋势向上的时候，债券收益率也应该是向上走的。前海开源基金固收投资部董事总经理刘静认为，债券市场的风险是比较小的，但出现大的趋势性机会也比较难，主要还是阶段性机会和结构性机会。

创金合信季安盈3个月持有期债券基金经理闫一帆认为，今年债券市场的利空信息不多，在现行货币政策背景下，债券的投资价值还处于合理空间，将维持既有布局力度。

不过，也有机构对债市投资更为乐观。程卓表示，对当前的债市相对偏乐观。主要基于经济是一种弱复苏的状态，流动性暂时不会进入收紧模式。

流动性依然是不少机构债市投资的重要关注点。诺安基金认为，市场供需结构和流动性状况支持目前利差水平，债券利率窄幅波动或继续维持。当前组合策略建议采取适度仓位杠杆套息，提升资产流动性。

招商基金认为，综合来看，或可维持一定久期和中高杠杆，2年-3年信用品种相对价值较好，永续品种仍有一定利差，适当减持流动性较低的品种，保持组合调仓灵活度。

来源：中国证券报·中证网作者：张韵

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