6月14日，中银证券召开2022年度中期策略会，中银证券全球首席经济学家管涛表示，影响我国物价最主要的因素是国内经济前景，同时经济前景也是影响汇率的重要因素。在做好稳供保价和价格监督的前提下，我国宏观政策仍有空间。

管涛认为，美联储紧缩货币政策对人民币汇率的影响分四个阶段（或场景）：第一阶段是美联储温和有序紧缩，中国外资流入减缓，人民币升值减缓。

第二阶段是美联储更加激进地加息甚至同时启动缩表，引起美国经济金融市场动荡，中国可能出现阶段性资本外流，人民币汇率有涨有跌、双向波动。

第三阶段是美联储货币紧缩力度超预期，有可能刺破资产泡沫，引发经济衰退，人民币汇率也会重新承压。

第四阶段是危机之后，美联储重回货币宽松，如果中国能在全球继续保持经济复苏的领先地位，就可能重现资本回流，人民币汇率会更加强势。目前中国已经平稳度过第一个阶段，现在处于第二个阶段。

管涛强调，新冠肺炎疫情以来，人民币汇率灵活性增加，有助于及时释放压力，避免预期积累。只要疫情蔓延势头得到有效控制，或是防疫措施更加精准、科学，加上宏观政策靠前发力、适时加力，经济复苏前景明朗，市场信心恢复，人民币汇率也会得到支撑。

来源：中国证券报·中证网 作者：董安琪

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