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最大份额中标联通雁飞Cat1模组，彰显龙头实力

事件：2022年2月23日，中国联通公布雁飞Cat1定制模组公开招标结果，公司Cat1模组以第一份额中标，是暨2021年5月以来最大份额入围联通雁飞5G模组招标、9月全额包揽联通物联网5G数传模组采购项目后的又一次与联通深度合作。

公司多次高份额中标联通模组，充分体现了强劲的竞争实力

公司此次中标的Cat1模组具备工业级应用品质，具有多种封装方式和接口，支持标准数传和OpenCPU两种软件形式交付，支持VoLTE、Audio、Camera、Display，Keypad等功能，将进一步助力中国联通物联网相关业务的发展，共同推动物联网产业成熟。

公司与中国联通在物联网领域保持长期合作，多次高份额中标，体现了强劲竞争实力。公司于2020年成为中国联通5G应用创新联盟理事成员单位，随后双方共同发布全球首款5G+eSIM模组，2021年5月，公司以最大份额入围联通雁飞5G模组招标，同年9月，公司全额包揽联通物联网5G数传模组采购项目。展望未来，公司将携手中国联通共同推动5G规模化部署，致力于构建5G产业新生态。

Cat1主要应用于中速率市场，优势明显

LTE-Cat1主要应用于中速率市场，同时具备“低成本、中速率、移动性、可语音”四大优势，解决了NB-IoT未涉及的移动与定位领域。

LTE-Cat1指的是终端通讯速率为1的4G网络，在成本端比Cat4模组更具优势，在网络覆盖、速率及时延上超过NB-IoT，并且适配4G网络，适用于POS机等对通信速度有要求的应用场景。Cat1凭借其低成本优势，具有超越并逐步淘汰eMTC的趋势。在中低速率的蜂窝网络标准中，通常有Cat1和Cat-M1(即eMTC)两种标准，Cat1相比较之下具有绝对成本优势，其终端可以直接接入现有的4G网络(全球4GLTE运营商均在最低3GPPR8协议版本的基础上进行部署，Cat1同样部署在3GPPR8协议上)，而eMTC的使用必须要重新建设基础设施和升级网络，成本较高。总的来说，在中低速领域，Cat1较eMTC更具成本优势，较NB通信能力更强，可以传输更大的数据，具备移动性、实时性和语音功能，在语音数据传输业务领域起到关键作用。

盈利预测与投资评级

公司作为模组行业白马龙头，以笔电+POS为基础，深度布局车载市场，同时在泛IOT行业广泛布局，未来发展空间大。不考虑并表，预计公司2021-2023年净利润分别为4.46亿元、6.06亿元、8.03亿元，对应PE为43.37倍、31.91倍、24.08倍，维持“买入”评级。

风险因素：物联网行业发展不及预期、物联网行业竞争加剧引发价格战、新冠疫情反复蔓延。

（来源：同花顺金融研究中心）

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