认股权证的会计处理：

某公司年初股票价格为100元，总股份为100万股。公司董事会为激励公司经理，给予了经理3万份的认股权证，规定经理在今后的3年内每年末可以执行认股权证的1/3，在上一年度未执行的可累计到下一年度执行；在第一年末执行时，经理可以使用每份认股权证按照110元的价格购买一股普通股票，以后每年末执行价格递增5%。假设该公司经理决定只要每年末执行当年认股权证能获利便立即执行，此后3年股价分别为115元、105元、125元。

要求：计算该公司经理执行认股权证获利情况。

（1）第一年末股价为115元，认股权证的执行价格为110元，

因此经理执行1万份认股权证：

执行认股权后公司权益总额=115*100+110*1=11610（万元）

公司总股份=100+1=101（万股）

每股价值=11610/101=114.95（元）

经理执行认股权后获利=（114.95-110）*1=4.95（万元）

(2) 第二年末因股利低于110元，因此经理暂时不执行认股权。

(3)第三年股价125元高于执行价121.28元[110*（1+5%）²]，因

此经理执行2万股认股权：

执行认股权后公司权益总额=125*101+110*（1+5%）²*2=12，

867.55（万元）

公司总股价=101+2=103（万股）

每股价值=12867.55/103=124.93（元）

经理执行认股权证获利=【124.93-110*（1+5%）²】*2=7.3（万元）

认股权证理论价值的计算：

某公司发行认股权证筹资，规定每份认股权证可按8元认购1股

普通股股票，若公司当前的普通股市价为9.5元，计算该公司每份认股权证的理论价值。

理论价值=（普通股市价-执行价格）*换股比率=（9.5-8）*1=1.5（元）

投资人之所以愿意选择投资认股权证，其根本原因在于权证所具

有的高财务杠杆功能。认股权证属于杠杆投资的一种，具有较高的杠杆比率。

例如 ，持有某公司认股权证购买该公司股票的认购价为10元（假

设认股权证的售价与理论价值一致），每份认股权证可认购1股普通股。当股票市价为15元时，甲乙两投资者分别用75元进行股票和认股权证的投资。要求：计算当股价为21元时，甲乙两投资者的收益率。

甲投资者的收益率=[（21-15）*75/15]/75*100%=40%

乙投资者的收益率={[(21-10)-(15-10)]*75/15-10}/75*100%=120%

题中股票市价为15元，持认股权证购入股票的价格为10元，若

认股权证售价与理论价值一致，则售价应为5元，即股票市价15元减去认购价10元。用同样的资本，乙投资认股权证获得的收益是甲投资股票所获得收益的三倍，可见,认股权证投资具有较明显的杠杆效应。

以下举例说明认股权证对每股收益的稀释作用。

对于盈利企业，认股权证的行权价格低于当期普通股平均市场价

格时具有稀释性。对于亏损企业，认股权证的假设行权一般不影响净亏损，但增加普通股股数，从而导致每股亏损价格的减少，实际上产生了反稀释的作用，因此，这种情况下不应当计算稀释每股收益。

对于稀释性认股权证，计算稀释每股收益时，一般无需调整分子净利润金额，只需要按照下列步骤对分母普通股加权平均数进行调整。

增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数-行权价格*拟行

权时转换的普通股股数/当期普通股平均市场价格

例如：某公司2007年度归属于普通股股东的净利润为2750万元，

发行在外的普通股加权平均数为5000万股，该普通股平均每股市场价格为8元。2007年1月1日，该公司对外发行1000万份认股权证，行权日为2008年3 月1日，每份认股权证可以在行权日以7元的价格认购本公司1股新发行的股份。该公司2007年度每股收益计算如下：

基本每股收益=2750/5000=0.55（元/股）

调整增加的普通股股数=1000-1000*7/8=125（万股）

稀释每股收益=2750/（5000+125）=0.54（元/股）

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