股票期权的行权价格
行权价格是指发行人发行权证时所约定的,权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格,行权价格和权证价格紧密相关,行权价格依附于权证而存在。对认沽权证来说,行权价格高于行权期证券价格时,权证有内在价值;对认购权证来说,行权价格低于证券价格时,权证有内在价值。因此行权价格成为定价权证的重要标尺,公式是:
认购权证价格=到期证券价格-行权价格
认沽权证价格=行权价格-到期证券价格
一般的股票期权是指一种衍生金融工具,它对应的“基础资产”(underlying assets,或称“标的物资产”)是股票,可以分为买入期权(call option)和卖出期权两种,核心是期权的行权价格。期权行权价格大小决定了期权的内在价值(指期权的行权价格格与期权基础资产市场价格的差值),同时期权行权价格也是BlackScholes模型计算期权价格(即期权费)的一个不可缺少的变量。一般的股票期权可以在期权交易所或者证券交易所上市交易,是一个交易品种。
行权价的不同,将导致股票期权是虚值期权(out-of-the-money)、实值期权(in-the-money)还是平价期权(at-the-money),三者的区别在于期权发放时,期权本身是否有内在价值。虚值期权是指期权的行权价格高于期权发放时股票的市场价,期权内在价值为负。实值期权是指期权的行权价格低于期权发放时股票的市场价,期权具有内在价值。平价期权是指期权的行权价格等于期权发放时股票的市场价,内在价值为零。不同的选择,会造成期权发放时是否就有一笔收入的差别。
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