怎样分析上市公司年报中的董事会报告

董事会报告是公司董事会向广大投资者对公司经营、投资等情况所作的一个总体报告，从董事会报告中，投资者能够获得有关公司的大量信息。因此，投资者有必要对公司的董事会报告进行详细的剖析。

上市公司年报中的董事会报告，主要包括以下几个方面的内容：

（1）公司经营情况。通过对这一部分的阅读和分析，投资者应该了解，公司所处的行业以及公司在本行业中的地位；公司主营业务的范围及其经营状况；公司在经营中出现的问题与困难及解决方案。公司报告期利润实现数若较利润预测数低10%以上或较利润预测数高20%以上，上市公司应详细说明造成差异的原因。

（2）公司财务状况。通过这一部分的阅读和分析，投资者可分析公司财务状况，包括报告期内总资产、长期负债、股东权益、主营业务利润、净利润比上年增减变动的主要原因，并了解公司对会计师事务所出具的有解释性说明、保留意见、拒绝表示意见或否定意见的审计报告所涉及事项的说明。投资者应当结合年报的财务报告部分，对公司的财务状况做一个大致的了解。特别是，如果注册会计师对涉及报表的项目出具了非标准审计报告，投资者在分析时可将其反映的金额从报表中扣除，以反映出该公司相对较为公允的财务状况。例如，该公司当年的净利润为1000万元，但在注册会计师出具的非标准审计报告中显示，该公司未针对4000万元无法收回的巨额应收帐款计提坏账准备，从而少记录反映4000万元的资产减值损失。因此，投资者在考虑该公司的净利润时，就应将该4000万元的损失包含进去。这样，该公司当年应为亏损3000万元。

（3）公司投资情况。通过这一部分的阅读和分析，投资者可了解报告期内公司投资额比上年的增减变动及增减幅度、被投资的公司名称和主要经营活动、占被投资公司权益的比例等。

（4）公司生产经营环境与政策环境的变化情况。如果生产经营环境以及宏观政策、法规发生了重大变化，已经、正在或将要对公司的财务状况和经营成骨产生重要影响，上市公司应明确说明。

（5）新年度的业务发展计划，其中包括新年度的收入与成本费用计划、新建及在建项目的预期进度。投资者应当注意的是，公司业务规划是否切合实际，是否具有可行性，是否能够产生预期的效益。

（6）董事会日常工作情况。其中包括：报告期内董事会回忆的召开时间、重要决议及其刊登的信息披露报纸及披露日期；报告期内公司利润分配方案、公积金转增股本方案执行情况；报告期内配股、增发新股等方案的实施情况。

（7）董事、监事、高级管理人员的情况。其中包括：现任董事、监事、高级管理人员的姓名、性别、年龄、任期起止日期，年初和年末持股数量、年度内股份增减以及增减变动的原因，年度报酬总额。

（8）本次利润分配预案或资本公积金转增孤本预案。上市公司的分红是投资者股票投资的重要收益来源，如果公司不准备分红，投资者应该了解公司不分红的理由是否充分。同时，中国证监会57号令要求上市公司在年度报告中披露公司的现金分红政策执行情况，投资者可以在公司章程和年度报告中获取公司现金分红的政策信息。若两家公司的股本、业绩等各方面条件均相似，则分配政策的好坏将直接影响投资者抛出或购进的决心。不言而喻，分红派现高、增送股比例大的预案必将受到投资者的青睐。

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