盛匡义： 10月尿素印标及法检情况分析
长期以来，印度尿素存在供需缺口，但随着印度尿素新增产能不断增加，供需缺口逐年缩小，21年进口总量770万吨，22年总进口量756万吨，从供应情况来看，随着印度政府尿素产能复兴计划的逐步实施，其中2021年以后新增产能环比增幅较大，2021-2022年新增产能投产合计达500万吨左右，考虑天气及用肥量增长，2023年印度尿素供需缺口主流市场预计为600万吨内，目前2023年尿素总进口量402万吨，年底预估缺口170万吨左右。
本次尿素招标信息，10月20日印度IPL尿素进口招标，共21个供货商，总计404.49万吨供货量，最晚船期12月10日。CFR最低价格：东海岸404美元/吨，西海岸400美元/吨。同9月情况变化不大，即有可能还会最低价还盘，预估量在90万吨左右。中国目前市场核心博弈点是法检到底是严，还是宽松，个人观点法检从严，理由如下：
1，在印度的氮肥进口需求中，硫酸铵主要从中国进口，由于中国法检政策对硫酸铵出口限制较小，尿素从严，则印度从中国进口硫酸铵的数量增幅明显，6月出口印度量56085吨，7月出口61532吨，8月出口量1923吨，，9月出口量26275吨。硫酸铵进口量和尿素进口成反比，快速攀升。
2，集港数据，7月25日开标信息后，7月20日港口7.9万吨，7月27港口12.1万吨，8月3日港口库存17.5万吨，8月10日港口库存30.7万吨，8月17日43，25万吨，8月18公布招标请款，中国供货量超100万吨，8.24港口60.4万吨仍在快速集港。9月份大量离港，参考价值不大。
9月28日港口库存16.3万吨，10月5日公布招标，10月12港口库存25.2万吨，10月19日港口库存24.1万吨，无明显集港依托，处于常量20万吨附近水平
3，国际地缘局势仍未稳定，粮食问题仍较严峻，尿素10月19日库存不及2022年同期一半水平，且天津/连云港9月接到停止口岸法检的口头通知，中农集团明文发布保供倡议书明确表明将减少尿素出口，反对囤积居奇，自觉抵制投机行为，表示推迟新年度储备任务的尿素采购，大型企业带头表率，预计市场逐渐回归理性，此外还有多家尿素企业接到严禁出口通知，目前法检放松，并无明确消息，只存在传言。国务院发布关于确保粮食安全工作情况的报告背景下，稳冬储，政治任务高于一切，朝令夕改可能性很小。
综上，尿素短期异动，更多是头部机构借助消息炒作情绪，虽然中标结果没有出来，但目前情况和9月18日公布招标情况变化不大，即见光死，极可能还是0中标，印标最终影响逐步弱化，行情大概率冲高回落，回归冬储供给宽松预期(仅供参考)
