理财产品转型过程中 面临三大考验

“未来理财子公司的业务还有很大的想象空间。比如,按照目前的法律法规,如果有直销平台,除了销售自己的产品外,还可以代销其他金融子公司的产品。

作为资产管理市场的“新生力量”,理财公司在过去两年迅速扩大了市场份额。相关统计数据显示,到2020年底,银行理财整体市场规模达到25.9万亿元,同比增长7%。其中,已开业的20家理财公司产品余额6.7万亿元,占整个市场的25.8%。截至2019年底,财富管理公司产品规模仅0.8万亿元,占整个市场的3%。

业内专家认为,随着财富管理公司的快速发展,未来净值产品管理、资产负债表管理、等问题依然存在,权益类产品探索和机构客户拓展将成为考验理财公司综合能力的关键。

90%的银行理财投资者来自零售和私人客户,零售端的客户希望投资波动小、收益稳定的产品。”潘东表示长期以来,大多数银行理财客户偏好低波动,低退市,追求绝对回报和长期稳定回报。业内人士表示,在理财产品转型过程中,客户分流不可避免,部分风险偏好保守、回报需求稳定的“储蓄”客户已经或正在回归银行存款和大额存单。

而理财产品净值出现明显回调,包括工行理财、招银理财、建行理财、中信理财等机构出现“理财净值跌破本金”的情况。但总体来看,客户对净值破发的容忍度有所提高,产品规模没有明显下降。

金融净值平稳过渡主要有三个原因。一是大部分理财子公司采用相对保守的产品策略,产品主要是低波动、稳定的现金管理和固定收益产品;二是理财产品“业绩基准”独特的表现形式相对弱化了净值对客户的心理影响;三是部分产品的销售服务费、管理费均有不同程度的下调。管理者和渠道方通过让位给费用和利润来保护客户的收入。

但随着理财产品向复杂产品的逐步扩展,理财产品的波动性将加大,未来理财净值将经受真正的深度考验财务管理公司应在绩效比较基准的设定上取得进一步突破。财务管理公司需要打破单一的价值观,然后从窄范围向宽范围过渡,再向相对基准过渡。

在理财产品净值转型、打破刚性换股的背景下,以股票、股权等权益性资产为基础的金融产品规模不断扩大。为满足投资者个性化、多元化的配置需求,扩大市场份额,追求超额收益,从长远来看,金融公司布局股票市场是大势所趋,财富管理公司将采取渐进式发展模式拓展股票型产品调查显示,短期内,理财公司将主要发行固定收益+股票混合型产品募集股票型基金,而只有29%的机构会在2021年发行直投产品。

业内专家认为,能否快速打造股权相关投研能力是制约理财公司扩大相关投资的关键。短期来看,多数理财公司在股权投资初期选择固定收益+外包,以快速实现各类资产的配置。长期来看,在股权投资各方具备条件的情况下,理财公司应建立宏观经济与行业研究相结合的投研一体化体系,培养涵盖固定收益、股权、衍生品、大宗商品、海外市场等领域的投资团队,努力打造绝对收益和重大资产配置的投研实力。

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