资管新规颁布四年有余，在各方共同努力下，理财产品净值化率已突破94%，银行理财公司成为理财市场的绝对主体。作为首批开业的理财公司，农银理财立足农行特色，坚持以客户为中心，提升投资管理能力，完善机制体制建设，夯实稳健经营基础，矢志打造最佳客户体验的一流资产管理机构。

成立三周年以来，农银理财交出了一份满意的答卷。目前公司净值型理财产品规模超过2万亿元，保持在理财同业“第一集团”;三年来累计为客户创造投资收益超过2000亿元。特别是在今年上半年股债市场剧烈震荡的情况下，已兑付产品无一“破净”，存续产品“破净”率和“破净”产品数量均保持可比同业最低水平。

近期，农银理财养老理财产品试点方案获得监管批复，高质量发展再上新台阶。在公司首批养老理财产品正式发行之际，农银理财董事长马曙光接受了中国证券报记者的独家专访，畅谈农银理财在养老金融领域的发展蓝图。

个人养老金蓝海市场巨大

今年4月，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着我国养老金第三支柱发展向前迈出了一大步。马曙光表示，结合发达国家的经验来看，在人口老龄化的大背景下，我国中长期个人养老金融需求巨大，理财公司有望迎来战略发展机遇期。

第一，人口老龄化是我国今后较长一段时期的基本国情，将催生庞大的养老金融需求。根据第七次全国人口普查数据，我国65岁及以上人口1.9亿人，占比达到13.50%，人口老龄化程度已高于世界平均水平;预计“十四五”时期，我国65岁及以上老年人口将超过3亿人。老龄化人口规模庞大、未富先老和老龄化速度加快是我国人口老龄化的重要特征，未来个人养老金融产品和服务需求将不断攀升。

第二，我国养老金第三支柱正处在加速培育期，个人养老金拥有巨大的蓝海市场。截至2021年末，我国养老金三支柱的占比分别为67%、29%和4%。随着老龄化加速，加快发展第三支柱具有重大战略意义。

第三，养老理财优势显著，可有效弥补第三支柱缺口。理财公司发行的养老理财产品凭借母行的渠道资源以及严格的风控要求，具有普惠性更强、安全性更高、投资期限更长等优势。去年以来，银保监会正式启动养老理财产品试点，目前已有逾23万投资者累计认购养老理财产品超600亿元，总体开局良好，进展顺利。随着试点陆续扩容，养老理财有望打开发展新空间。

第四，养老理财有助于推动经济高质量发展，促进共同富裕。养老理财产品封闭期长，可更好支持国家中长期重大战略部署，促进股权市场和直接融资市场发展，服务新旧动能转换，助力经济高质量发展;更加专注价值投资，实施长周期考核，提升资本市场深度和抗风险的能力;通过长期限投资策略来穿越周期、熨平波动，更好实现投资者的财富保值增值。

助力养老财富增值

理财业务发源于银行体系，天然具有稳健收益属性，与养老金融定位不谋而合。马曙光介绍，作为第二批开展试点的理财公司，农银理财充分发挥自身优势，产品设计更加突出长期性、稳健性、普惠性等养老属性，目前公司已从产品、投资、系统三方面做好准备。

一是产品品牌方面，以原“6+N”产品体系升级成“六心”产品品牌为契机，特别打造了养老理财产品专属品牌——“农银顺心”。

二是投资运作方面，充分发挥在宏观研究、大类资产配置、信用把控、委外管理人遴选、多策略运用等领域多年传承的资源禀赋及经验积累，建立专门的养老理财产品投资研究团队，负责养老理财产品策略研发和投资运作。

三是系统建设方面，针对监管部门对养老理财产品的销售范围、单一客户购买上限、第三方托管、产品功能等要求，公司已联合母行完成养老理财相关系统研发工作，确保产品运营安全。

据了解，农银理财即将在北京、沈阳、长春、上海等十个试点地区同步发售的养老理财产品主要有五个特点。一是鼓励长期投资。首发养老理财产品期限拟设计为5年以上，引导客户进行长期投资，鼓励投资者按照退休年龄选择产品持有期限。

二是稳健投资运作。产品将采用CPPI、目标风险和目标日期等投资策略，不断优化大类资产配置，努力打造更为稳健，且能够长期增值的养老金融产品，满足投资者长期养老需求。

三是践行普惠原则。产品设计充分发挥农银特色，真正突出普惠养老属性。切实降低客户投资成本，让利于更广大的投资者，践行普惠金融理念。

四是多重风险保障。农银理财养老理财产品在风险管理上，通过设置“收益平滑基金+风险准备金+减值准备及附加风险资本”三重风险保障机制，采取非控股银行外的第三方托管机构托管等措施，强化风险管理，将安全稳健作为养老理财产品投资运作的首要目标。

五是灵活功能设计。为提升客户体验，农银理财的养老理财产品将提供分红功能;针对投资者因罹患重大疾病、购房等需要提前赎回养老理财产品的需求，养老理财产品将提供提前赎回的功能。

打造“内外兼修”多元化渠道体系

马曙光表示，农银理财作为第二批养老理财试点机构，在养老理财试点产品的设计上严格按照相关监管要求，追求投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健，侧重长期保值，确保养老理财名副其实，适合个人养老金长期投资。

结合个人经验，马曙光向投资者提出两点建议。一是审慎多元化配置。根据自己的养老需求，结合自身年龄、收支状况等寻找更契合自身养老投资需求的产品，在各类投资品种中合理配置。二是坚持长期投资。封闭式理财产品到期后，开放式理财产品自首次购买起满5年后，如投资者尚未达到法定退休年龄，可转换为其它养老理财产品，实现养老资产的长期稳定积累。马曙光表示，农银理财将持续秉承“稳健守护价值、专业驱动成长”的理念，为客户提供贴心的金融服务。

相较于资管新规对理财产品“管托分离”、实现“实质性独立托管”的要求，银保监会对养老理财产品进一步提出由非母行的第三方机构独立托管，强化了养老理财产品的资产托管机制，确保托管人在理财产品运作中切实发挥监督作用。

马曙光表示，农银理财始终将稳健经营的理念放在第一位，严选第三方托管机构，对托管机构的选择主要考虑两个方面：一是风控能力。确保风险底线不突破，最大限度保证投资者的本金安全。托管机构应该构建严格的内部风险控制体系，设置风险隔离、自我健康、交互监控、灾难备份四道防火线。二是系统建设。严格核算估值，确保资产完整与信息透明。养老理财产品对于资金清算交割、会计核算均有严格的要求，托管机构相关系统需具备相应的功能，能够有效监督理财产品投资运作。

谈及养老理财产品的销售渠道，马曙光介绍，试点期间公司养老理财产品将通过母行渠道代销;未来待条件成熟，公司将在依法合规、风险可控前提下，尝试通过行外渠道代销农银养老理财产品。

据了解，农银理财正积极布局行外渠道，致力于打造“内外兼修”的多元化渠道体系。从去年将招商银行作为首家行外代销机构开始，农银理财已与多家商业银行达成代销合作意向，计划2022年内的行外代销机构达到十家，将农银理财稳健专业的金融服务触达更多客户，更好践行普惠金融。

来源：中国证券报·中证网 作者：王方圆

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