行情回顾：

昨日周一，早盘平稳开盘，在周五的收盘价附近展开弱势震荡，金银近期的支撑全部跌破，所以也没法预估低点可能出现的位置，只能等待金银自己寻底。这样的市场走势最忌讳的就是猜底，盲目抄底进场。昨日的走势又印证了这一点，午后欧洲盘开始，白银率先开始跳水，既周四周五大幅下跌后，继续快速下探，短时间内把试图抄底的资金全部止损。之后白银就像前两个交易日那样大幅快速下跌，最低到了26附近，跌幅超过百分之十。至此，短短三天时间，白银的累积跌幅已有百分之三十以上。

俗话说事不过三，昨日的白银走势也印证了这一点，欧盘后半段开始，白银快速反弹，力度十分之强，美盘时段，加大反弹幅度，截止收盘，把近十个点的跌幅几乎完全吞没。让下午试图低位追空的投资者又损失惨重。全天黄金最高1663美元，最低1532美元，最终收于1626美元。全天白银最高30.8美元，最低26.0美元，最终收于30.7美元。金银分别以中阴线和十字星报收。

白银市场解析：

近期国内外市场白银价格暴跌，上海黄金交易所昨日发布调整白银交易合约保证金比例和涨跌停板的公告称，如果继续出现单边市，将进一步出台停市、协议平仓等措施应对风险。根据公告，上海黄金交易所白银Ag（T＋D）合约在9月23日已出现跌停，如果在9月26日收盘时继续同方向跌停（即出现第二个连续单边市），自当日日终清算时起该合约的保证金比例从15%调整至18%，下一交易日起Ag（T＋D）合约涨跌停板幅度限制从12%调整至15%。

交易所表示，白银Ag（T＋D）合约如果9月26日、9月27日继续出现同方向跌停，即达到连续3天跌停板，9月28日交易所将暂停交易白银Ag（T＋D）合约一天，并实施下列两种措施中的任意一种来化解市场风险。

措施一：9月28日交易所决定是否采取单边或双边，同比例或不同比例，部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓、调整涨（跌）停板幅度，限制部分或全部会员提取资金、限期平仓、强行平仓、停市等措施中的一种或多种化解市场风险。

措施二：9月28日交易所对持有白银延期交易持仓的会员进行协议平仓。具体方法为：交易所将9月27日（第三个单边市）闭市时以跌停板价申报的未成交白银延期交易平仓报单，以9月26日的结算价与该合约净持仓盈利客户按盈利大小进行撮合成交，未在9月27日跌停板价位进行申报平仓的持仓不进入协议平仓范围。建议准备平仓出局的多头持仓者，在9月27日收市前以跌停板价位进行卖出平仓申报，一旦交易所采用措施二，将以此作为协议平仓的依据。同一客户持有双向头寸，则首先平自己的头寸，再按上述方法平仓。

基本面分析：

受美元指数持续拉升，以及意大利、希腊抛金自救等传闻影响，过去半个月，黄金价格出现罕见暴跌——9月12日至今，国际黄金主力合约累计跌幅高达13%。如此急速的下跌趋势，在金融界膛目结舌之际，“黄金牛市结束”的论调再次主导市场。

在过往四年黄金价格累攀新高的过程中，半月内跌幅超过10%曾多次出现过，而“黄金牛市结束”的论调亦每次均随之浮出。如：2009年2月24日至3月10日黄金价格跌幅近11%；2008年10月9日至10月23日，黄金价格跌幅更高达21%。但以上两次半月内超过10%的急速大跌，均没有改变过往四年黄金价格的整体上涨走势。甚至，在2008年10月黄金半月内下跌高达21%时，在其后4个月内，国际金价不但收复此前失地，其涨幅更是高达39%。

由此，我们有理由怀疑，基于本轮暴跌而得出的“黄金牛市结束”的论调，亦可能是过往论调的翻版。而这种论调的出现，既可能源于假设前提的失真，更可能源于对市场的极度恐惧。追溯过往四年黄金价格累攀新高的原因，我们发现，其触发的根源即是2007年8月美国次贷危机真正爆发时。而其后黄金价格的一路上涨、最高涨幅逾200%的过程，亦是由随后美债危机、欧债危机的持续恶化所推动。

实际上，当下无论是美元、欧元的信用危机，还是全球流动性过剩，这两个支撑黄金长期上涨趋势的主要因素，均没有任何改变。相反，无论是美联储刚刚实施的短债换长债的扭曲操作，还是欧元区内希腊、意大利等国债务的持续恶化，其透露的信息均表明，作为全球第一、第二大货币的美元、欧元的信用危机，并未好转反而呈持续恶化趋势。与此同时，全球流动性在此过程中，亦因欧美自救所带来的货币增发，持续推动全球流动性泛滥。

技术面解析：

黄金：日线图K线，破长期上升趋势，短期下降趋势运行，收带长长下影线的中阴线，日线4连阴，收盘重新站上1600关口位，但依然远离5天均线，短期均线空头向下发散，震荡看空。辅助指标MACD指标，柱体零轴下方空方市场，柱体增长，快慢线继续死叉向下，震荡看空；KDJ指标，三线于超卖区域受支撑向上勾头，形成三线粘合，但末形成金叉，看震荡反弹，RSI中性偏下方勾向上，震荡看反弹。日线的阻力看1685。

白银：现货银昨日线大幅震荡行情，亚洲盘银价持续下跌，盘中最低曾到达26附近，而自欧洲盘开始现货银走势反转，截止到收盘为止现货银再次回到30.6附近，日K线收长下影阴线十字星，经过昨日的反抽，短期内现货银单边下跌行情或将企稳，但预计巨幅的震荡行情将获得延续，震荡行情的上方压力位在周线图60周期线，而下方的支撑依然为周线图120周期线，震荡区间大致应运行在26-32.4之间。

操作建议，昨日金银深幅下跌后快速反弹，反弹力度还算强劲，近三日的大幅下跌暂时告一段落，预计反弹行情今日还将延续，给出短线低位进多看反弹的策略，黄金1601进多，目标1650，止损1594，白银30.0进多，目标32.9，止损29.4，轻仓操作严格止损。

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