周四（7月12日）亚盘，国际黄金价格小幅上涨，全球银行Scotia Mocatta分析师表示，尽管有合理的原因来解释近期黄金价格的大跌，但目前金市尚未进入新的熊市，黄金的好日子要来了。

国际黄金尚未进入熊市

他们指出，由于美国公债收益率上升，海外购买公债提供美元，这在一定程度上利空国际金价。但随着收益率下滑，美元的涨势也将随之停止。如果美元开始进一步回落，国际黄金可能会再次获得支撑。

而从技术面来看，该行分析师称，尽管国际黄金一直难以摆脱近12个月以来的低点，但市场仍持有关键的长期支撑。从周线图来看，国际黄金仍高于2015年的低点，并高于2017年的低点。

他们还称，黄金的抛售只是更大趋势的一部分。尽管当前国际黄金价格较4月的高点下跌了近9%，但道琼斯工业股票平均价格指数也较年初的高点下跌了10%，LME指数中所见的工业金属价格也较2018年峰值下跌了11%。

与此同时，黄金的投机性头寸也显示，基金经理持有的净空头头寸有所上升，这也是未来国际黄金价格潜在上涨的一个迹象。

分析师称，考虑到总空头头寸的峰值往往不会持续下去，市场看起来似乎在为一段时间的空头回补做准备，即使在达到峰值前空头头寸可能还需要增加。另外，低水平的总多头头寸也意味着投资者有足够的空间进行新的买入。

CFTC的数据显示，截至7月3日当周，基金经理在Comex黄金期货中增加了9430份投机性总看多头寸至104275份。与此同时，空头头寸增加了10660份至105529份。黄金的净空头仓位目前为1254份，为2015年以来最大的净空规模。

综上所述，当前并不是黄金熊市的开始，而是金价自2016年见顶以来一直主宰市场的横盘交易的又一次下行。

国际黄金价格未来或升至更高

分析师认为，虽然国际黄金价格仍然没有确认近期底部，但从技术角度和市场情绪来看，情况已经有所改善，足以证明国际黄金价格将迎来上涨的观点是合理的。

道明证券在其发布的报告中称，根据数据显示，在6月接近一年低点之后，黄金价格有望在夏季的剩余时间内回升并向前推进，预计届时国际黄金将超过1270美元/盎司，第四季度甚至可达1300美元/盎司。

该行全球战略负责人Bart Melek指出，美元疲软、风险资产需求不佳以及美国国债收益率曲线下降将成为未来国际黄金价格走高的关键因素：此外，新兴市场货币走强也将提振黄金，很多市场交易员可能会回到美联储加息预期，这种不确定性将利好金价。

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