随着贸易战局势越来越紧张，市场避险需求小幅上升，近期黄金走势似乎出现了好转，黄金周三均上探1300美元/盎司关口。但是鉴于下周美联储加息的逼近，金价上行仍受到压制。

黄金和美元之间一直有着相当明显的负相关关系，从4月中旬以来金价的下跌基本上就是因为美元强劲表现的打压。近几个交易日，美元指数出现了一些回落，而黄金也在向1300美元/盎司关口逼近。

贝莱德（Blackrock）分析师Russ Koesterich认为，黄金的表现主要还是看美元，坏消息是，美元短期仍然将维持强劲表现。

Koesterich认为，今年和去年最大的不同在于，去年对冲资产的表现是符合预期的，但今年股市回报低迷，但各对冲资产的表现也很不稳定，美国债券收益率在2%到4%之间波动，黄金从年初至今则几乎没有什么改变。

从前11月至今，全球股市总体表现不错，以美元计上涨了约3%，美国股市则上涨了差不多5%，与此同时，美国债券指数的表现有所下降，金价则基本平坦，这表明了相对债券，黄金表现更好，但较股市依然逊色。

让投资者较为失望，在今年股市出现的抛售中，黄金并没能体现其避险资产的功能。Koesterich认为，这需要从两方面来理解，一方面是被减税项目刺激而强劲发展的美国经济，一方面则是美元的上涨。

不过对美元而言，接下去还能不能继续强劲表现，则是令人怀疑的。上周美元指数一度触及95.03的高点，但目前回落到了93.4左右水平。Koesterich认为，虽然从美国预算赤字和基本面来看，长期而言美元将走弱，但短期却是比较利好的。

美国经济增长比较平稳，而欧洲经济放缓速度在加大，从欧洲经济意外指数也就是经济数据对比预期来看，其处在2011年以来的最低水平。

除了增长缓慢，美元还有一个尾部风险是欧元区的政治不确定性，比如意大利局势。

本周10年期意大利国债收益率突破了3%，创下4年最高水平。眼下投资者对欧元长期稳定出现了极大的疑惑，这对欧元是不利的。

在美元强劲，欧洲地区局势不稳的情况下，美元又将成为避险资产，而强劲的美元兑黄金是不利的。

金投网黄金行情中心显示，北京时间16:23，今日黄金现货价格报1297.70美元/盎司。

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