本周现货黄金开盘以来一直维持强劲涨势，一度刷新2017年高点，周四（1月25日）金价更是涨势如虹，向2016年高位1375.11美元/盎司步步逼近。不料，晚间因特朗普一番“支持美元强势”的言论打破多头“美梦”，金价短线暴跌近20美元。今日开盘，美元震荡下挫，黄金多头士气重燃再度上攻，收复部分失地。

市场目前对金价走势仍然持乐观态度，分析师Arkadiusz Sieroń认为，2018年最重要的三个风险是美国政治风险、美股回调以及通胀的显著上升。若这些风险得以实现，将会在今年支撑甚至提振黄金价格。

政治不确定性愈演愈烈

目前，无论是穆勒调查案的突破，还是美国民主党在中期选举中获胜，政治不确定性的不断上升对避险资产都是利好的。

另外，这两种情况均会削弱共和党的地位，从而使特朗普促进增长的议程蒙阴。投资者对美国股市的情绪将更加负面，并转向黄金等避险资产。

外部冲击引发股市回落

美国股市方面，尽管从当前低利率、低通胀、经济加速增长、收入提高以及美联储逐步加息的环境来看，美国可能不会下行，甚至会延续涨势。但是投资者依然需要警惕投资股票，因为未来的商业扩张已经定价于价格之中。

此外，由于波动率的历史低位以及风险溢价缩小，一些外部冲击将会引发股市回落，尽管当前的市场情绪不支持超买和即将崩盘的观点。

通胀压力在2018年增加

最后，Sieroń研究了通胀大幅上升的可能性。一方面，由于劳动力市场趋紧、油价和生产者价格反弹，通胀压力可能在2018年有所增加。

另一方面，考虑到货币流通速度、货币供应和信贷增长的下行趋势，通胀预期并不意味着通货膨胀出现显著上涨。

因此，尽管通货膨胀可能在2018年上涨，但是上涨幅度也许不大。这对于黄金来说是坏消息，因为黄金被视为通胀对冲资产。没有高速上升的通胀。实际利率有更多的空间上涨，而实际利率与黄金负相关。

此外，美元熊市是黄金潜在的看涨因素，如果美元持续下行，黄金价格将会上涨，或至少横盘整理。

综上，Sieroń认为2018年黄金市场可能实现部分上行风险，从而支撑黄金走高，但是也存在通胀不会提振金价的可能。

金投网黄金行情中心显示，北京时间17:32，今日黄金现货价格报1354.74美元/盎司。

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