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【行情回顾】

现货方面，周二国内浮法玻璃市场偏弱整理，局部区域价格下滑。华北个别厂价格下调，成交一般，个别大厂库存高位，观望较浓；华东多数厂价格有所下调，整体降幅2-5元/重量箱不等，个别厂量大价优惠，出货尚可，多数企业产销无明显好转；华中厂家积极让利走货，部分成交价格继续下滑；西北市场运行偏弱，部分区域运输仍受限。

玻璃市场情况

一、玻璃供给高位波动

供应面：截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周增加700吨。周内复产1条，暂无冷修及改产线。具体如下：广东玉峰玻璃集团有限公司700T/D二线10月24日点火复产。

需求面：上周国内浮法玻璃下游加工厂订单仍无起色，市场需求持续疲软。终端地产资金紧张问题迟迟不见有效好转，未来需求承压。加工厂订单有限下，将持续保持低库存，市场备货动能不足。中短期看，浮法厂出货依旧承压。

二、玻璃生产企业库存持续累积再创近期新高

上周重点监测省份生产企业库存总量为3960万重量箱，较前一周累库215万重量箱，涨幅5.74%。上周国内浮法玻璃企业库存继续增加，仅局部区域企业价格存优势，厂库一定量削减。当前仍受需求端支撑有限影响，多数区域走货仍未见明显起色，下游深加工提货谨慎，市场观望明显。

分区域来看，华北周内出货疲软，厂家库存快速增加，至27日沙河厂家库存约720万重量箱；华东周内价格虽有小幅下调，但外来货源价格仍存优势，深加工企业按需少量补货下，本地出货仍显一般，仅浙江市场价格存优势，库存小幅缩减；华中本地走货情况一般，加工厂按需补货，而外发尚可，整体来看库存波动不大；华南市场两广受外地货源补入及加工厂需求支撑有限影响，整体成交一般，库存小幅增加，个别厂外发价较低，库存略降；西南观望浓厚，周内出货一般，厂家库存多数有一定增加；东北产销趋于一般，省外积极出货；西北部分区域运输受限，加之需求转弱下，产销一般。

卓创资讯预计，市场需求无明显好转迹象，原片厂虽有进一步价格下探计划，但对市场刺激作用有限，短期厂库或仍将延续增加趋势。

操作策略

玻璃生产企业库存创一季度末以来新高，玻璃期货盘面显著承压下行，短期仍有惯性下挫可能。同时值得注意的是玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态。现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，警惕追空风险。

窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来，从而稳住玻璃价格；同时玻璃产线冷修不利于原料纯碱。套利方面，建议买玻卖碱套利头寸继续持有。 

（来源：方正中期期货）

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