受美国农业部报告中大幅调低豆新作单产的提振，美国大豆在8月初急速走强。然后，在天气影响、生柴政策调整和对田间巡查结果偏好等多重利空的打压下，美国大豆保持宽幅震荡。国内豆粕市场也呈现出先扬后抑的趋势，前期受国内疫情影响，市场积极备货提振盘面，随后随着疫情好转，外盘减弱，豆粕价格下跌。

大豆到港及压榨

据中国海关统计，7月份中国大豆进口量为867.4万吨，1-7月大豆进口5762.7万吨，同比增长4.5%。由于大豆价格高企，压榨利润继续徘徊在亏损边缘，油厂远月买船相对较少。根据预测，8月份进口大豆的到港量预计为806万吨，9月份到港量预计为600万吨，10月份到港量预计为650万吨。在未来一段时间之内，国内大豆的总体供应将保持宽松状态。然而，随着大豆到港量的下降，供应压力将放缓。

 在8月初，由于公共卫生安全突发事件的影响，一些区域的物流和运输受到限制，调动了下游采购的积极性。特别是在华东和两湖地区，由于疫情防控级别调高，下游饲料企业备货意愿增强，提货加快，豆粕库存天数增加。截至8月20日，豆粕库存97.33万吨，同比去年减少10.79万吨，降幅9.98%，相比上月的126.18万吨，降幅22.84%。但随着疫情的好转，备货需求将逐渐降温，在下游库存充裕的前提之下，后期成交将下降，豆粕库存将再次上升。

养殖业及饲料消费

自2021年2月开始，生猪价格持续下跌。8月上旬，区新冠疫情再次出现在部分地区，恐慌情绪导致加速出栏，市场供应增加，出栏体重持续下降，大体重猪存栏基本消化。数据显示，截至8月27日，全国外三元生猪出栏均重为125.62公斤，环比下降0.11%，同比下降1.12%。由于养殖利润已全面进入亏损范围，市场补栏积极性差。与此同时，集团猪场增加了仔猪的外售量，以弥补因生猪价格持续下跌而导致的收入缩水。年后，仔猪价格从最高的2000元/头持续下跌。目前北方市场二十多斤仔猪价格低至100元/头；母猪淘汰量也在增加，根据农业农村部的数据，7月份能繁母猪存栏量环比下降0.5%，这是连续21个月增长之后的首次下降。根据能繁母猪与生猪存栏量推算，2020年9月能繁母猪存栏为3822万头，到2021年6月为4564万头，基本保持80万-90万头/月的递增。从能繁母猪存栏递增的趋势可以推断，下半年仍处于产能释放期，生猪整体出栏量正在增加。然而，随着天气转凉，市场逐渐进入传统的消费旺季，尤其是中秋节和国庆节前的备货行情，这将限制生猪价格的下跌。因此，生猪整体价格可能处于区间震荡的水平。

目前正处在水产养殖高峰期，今年各类水产品、鱼类价格是近年来最高的，南方降水条件也有利于水产饲料的消费。而豆粕价差处于每吨650元/吨的水平，豆粕的替代作用不强。此外，中国农业部今年发布了新的指导方针，建议减少猪肉和禽类饲料中的玉米和豆粕，豆粕的需求也受到一定影响。

综合来看，我国大豆进口高峰即将过去，后期供应压力将会缓解；下游生猪存栏继续恢复，四季度生猪将迎来供需两旺的局面，有利于提振饲料消费。但由于疫情的爆发，一些饲料厂商提前备货可能透支了部分需求。整体上看，9月份豆粕或偏强震荡。

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