6月以来，铁矿石期货2109合约在突破1250关口屡次受阻，上方的压力一方面来源于下半年粗钢减产的政策力度，另一方面是澳洲及巴西铁矿的增产预期。而下方支撑依旧是国外的需求比较强劲，以及供给端开产的天气、疫情的干扰。

其次国家要求的粗钢压减，也提高了中高品矿的需求，国产矿的预期压减支撑进口矿的需求，因此铁矿未来供需格局的改变还要看国家对粗钢压减的力度，以及四大矿石产量恢复预期。在供需焦灼的时候，任何利多利空的消息都会打破现阶段的平衡。目前外矿开采利润依旧比较丰厚，因此产量恢复是大势所趋。

整体来看若供给端没有大的矿难的情况下，突破1250依旧比较困难。但下跌趋势还需钢材需求回落的配合以及产量超预期增加。短期下方支撑看至1000关口，若突破可是大回调的开始，底部在800。但下半年这样的走势概率比较小，倾向于高位震荡，震荡区间1000-1200。

具体数据来看：

澳洲铁矿石发运周环比增10.41%： 2021年7月18日澳洲矿 7日移动平均发货量周环比增10.41% 自环11.49%年同比降0.06%。

巴西铁矿石发运量年同比增19.59%，至欧美发运量大幅上升：2021年7月18日巴西矿7日移动平均发货量周环比降3.65%，月环比增13.88%，年同比增19.59%。

我国铁矿石7月到港量重心明显上移：2021年7月18日我国铁矿7日移动平均到港量周环比增3.00%，月环比增9.9%，年同比增0.76%；其中澳矿到港量周环比增5.00%，月环比增6.86%，年同比增2.92%；巴西矿到港量周环比持平，月环比增16.65%，年同比增3.31%。从月度均值数据来看，目前7月环比增量在17.74%。

高低品矿价差未见明显收缩：钢厂利润回升，在主流中高品矿未累库下，高低品价差难有明显收缩，阶段性钢材产量高点或已出现，限产政策下铁矿需求顶部压制越来越明显：钢联247铁水产量与进口矿日耗回升受限产政策影响，后期在限产政策确定性越来越强下，铁矿需求顶部压制越来越明显。

钢厂进口矿库存继续小幅上升：港口铁矿库存连续三周累库，主要增量来自非主流矿，钢厂库存继续小幅上升，或为政府限产号致。目前限产政策的确定性越来越大，钢厂采购积极性受挫，部分钢厂卖货行为暂未停止，反应到港口PB粉库存周环比增6.67%。

铁矿石行情分析与展望

近日，铁矿石期货连续大跌，其中主力09合约累计跌超10%。

进入7月以来，受到全年粗钢产量平控政策影响，全国钢厂减产压力不断加大，实际减产也在持续落地，对于铁矿石需求产生较大冲击。更重要的是，由于国内上半年粗钢产量同比增长超过6000万吨，若要实现全年产量平控目标，后期钢厂将面临着持续的减产压力。

7月份陆续落地的限产对于铁矿石需求已经开始产生抑制，港口现货成交低迷，同时未来可能面临的持续限产压力也使得钢厂对于远期资源的采购极为谨慎，甚至出现部分钢厂出售自身长协矿的情况。

总体而言，随着国内减产的持续落地，铁矿石现实需求转弱的同时也加剧了市场对于未来铁矿石需求的悲观预期，供需恶化的背景下铁矿石的高估值仍然面临着下调的压力。

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