近日，铁矿石期价走势偏弱，主力合约自上周三以来接连下行；同时伴随着交割品的扩容，市场的资金有出逃迹象。8月25日，铁矿石期货2101合约早盘以825元小幅低开，开盘后价格震荡运行，临近午盘收盘价格下行，截至收盘，最终报收于813.5元，当日跌幅达2.92%，成交量94.8万手，持仓量64.3万手。

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8月以来，铁矿石期货价格振荡上行。8月19日，铁矿石期货主力合约2101最高上冲至873元/吨。与此同时，现货方面，普氏指数振荡上行，金步巴粉上涨至870元/吨。受中国经济从新冠危机中复苏推动，铁矿石期货价格自4月2日至8月19日已大幅飙升达62.62%，成为今年表现最好的资产之一。

不过，伴随着近期价格不断创新高，下游部分钢厂的采购意愿已经出现下降。与此同时，为了能够更好地满足国内交割需求，大商所在不影响现货供需的前提下新增了可交割矿种，同时又提示I2009合约的交割事项，体现了交易所提高交割便利性、贴近现货市场和服务产业的考虑。

招商期货分析，本周黑色板块“下跌扩利润”的特征愈发明显，从铁矿石基本面来看，并无实质性利空因素出现，港口库存依旧结构性紧张，压港问题仍待解决，基差依旧具有诱惑力。

铁矿石昨日跌幅较大，认为主要是源于螺纹钢测算利润转负且持续扩大的背景下，日益加大的产业链利润再分配压力。” 陶锐表示，叠加前两周螺纹钢表观需求持续偏弱的因素，近期市场对于螺纹钢强需求的信心出现减弱，随着高炉限产消息传出，原料多头信心塌陷，盘面也随之大幅减仓下跌，前期上涨幅度最大、利润积累最厚的铁矿石回调幅度最深，焦炭则相对跌幅有限。

此外，针对目前市场流传的项目资金紧张的消息，其一个可能的原因在于专项债资金去向格局发生了较大变化。根据统计，8月发行专项债中，30%左右投向棚改，20%左右投向产业园区建设，同时生态环境治理相关项目比例提升至8%左右，交运相关下降至8%左右。这与上半年产业园区建设、交通运输占比近70%的分布情况有很大区别。因此，上半年资金充裕的产业园区项目、交运项目的确会面临资金上的环比走弱可能。但是，这仅是专项债流向发生了结构性的变化，而总量上相比上半年并没有出现大幅变动。

结合当前市场供需基本面情况，建议短期可重点关注多螺纹、空焦炭和铁矿的成材利润扩张头寸，长期依旧建议品种间强弱对冲为主。

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