周四CBOT大豆收盘下跌，1月合约跌0.4美分报879美分/蒲。周度出口销售报告显示截至11月1日美豆出口销售净增39.14万吨，低于市场预估40-70万吨区间。昨日公布的月度供需报告，虽然USDA将单产调低至52.1蒲/英亩，明显低于市场预估的53蒲/英亩，但美豆出口调低幅度大于市场预估，最终期末库存上调至9.55亿蒲，高于市场预估9亿蒲，报告偏空。南美方面，天气形势良好，巴西和阿根廷播种均进展顺利。

国内海关数据显示10月我国进口大豆692万吨，同比增18%；1-10月累计进口7693万吨，略低于去年同期累计7730万吨。因中国积极采购南美大豆，市场最乐观预估巴西17/18年度出口将升至7900万吨。国内油厂大豆库存回落，截至11月2日油厂大豆库存652.4万吨，但绝对水平仍在历史同期高位。上周开机率略有下降至53.25%，本周由于进博会华东油厂开机率大幅下降，总体开机率仍可能下滑。需求端，上周期现货价格大幅回落，豆粕日均成交量由一周前10.95万吨降至仅6.54万吨。昨日豆粕成交2.72万吨，均价3327（-5）。油厂豆粕库存截至11月2日升至96.9万吨，一周前89.36万吨。昨日中国外长接受采访时称，G20峰会上中美两国领导人会晤对两国均具有重要意义，市场解读为贸易战和解可能性加大，直接导致豆粕午后盘中跳水。未来影响美豆及粕类价格走势的最重要影响因素仍是贸易战进展，粕价可能频繁剧烈波动，操作风险明显加大。

策略：中性

风险：贸易战变数。

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