行情展望及操作建议:

钢价企稳，铁矿小幅反弹。现货供给变动不大，港口库存总量及高品澳粉库存小幅增加，但供应仍不宽松，多地采暖季限产的启动，及钢价的持续回调，对钢厂补库影响较大，但成交价稳中上涨，力拓发货量大幅增加，预计下周到港将有所体现，价格回升后，矿山年底冲量行为得以验证，需求因限产走弱及供给的逐步增加，预计铁矿港口库存将逐步累积，矿价承压，随钢价震荡，1901 上方压力 520 元，下方支撑 503 元。

行业重要信息：

1. 央行 11 月 7 日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼。当日短期资金利率普遍走低。

2. 中国 10 月官方制造业 PMI 为 50.2，创 2016 年 7 月以来新低，预期 50.6，前值 50.8。中国 10 月官方非制造业 PMI 为 53.9，比上月回落 1.0。

3. 中国 9 月 M2 余额 180.17 万亿元，同比增 8.3%，预期 8.2%，前值 8.2%。

4. 10 月中国财新服务业 PMI 为 50.8，创 13 个月新低，预期 52.8，前值 53.1。10 月中国财新综合 PMI 为 50.5，创 2016 年 6 月以来新低，预期 52.1，前值 52.1。

5. NYMEX 原油期货收跌 1%报 61.59 美元/桶，连跌八日，续创 3 月15 日以来新低。布伦特原油期货收跌 0.18%报 72 美元/桶，续创 8 月16 日以来新低。

库存继续下降，表现相对坚挺

(1)港口现货小幅下跌，青岛港PB粉跌1至582元/湿吨，折合盘面640元/吨。金布巴粉跌1至505元/湿吨，折合盘面576元/吨。普氏指数跌1.3至74.5美元。

(2)10.29-11.4，澳洲发往全球的量为1641.5万吨，环比增加163.1万吨，发往中国的量1372.5万吨增加94万吨。巴西铁矿石发货总量为806.0万吨，环比减少19.4万吨。

(3)全国主要港口铁矿累计成交85.50万吨，较昨日下降28.15%;上周平均每日成交90.56万吨，上月平均每日成交131.26万吨。

逻辑：现货价格弱势平稳，成交有所回落。北方六港库存继续下降，PB粉库存降幅更是高达40万吨以上。矿价受钢价拖累回调，但总体看现货供需较为平稳，表现相对坚挺。

操作建议：回调买入与区间操作结合风险因素：钢材现货大幅下跌、海外矿山发货激增

采暖季下，铁矿需求受到压制，短期面临压力：钢企库存高位，限产趋严，铁矿需求减弱：大中型钢厂进口矿库存偏多，在限产预期下，补库意愿不强;人民币止跌回升，高低品价差缩小。但是I1901合约基差较大，短期内铁矿价格偏震荡。操作建议：暂空仓观望。

需求端转弱预期下，铁矿持续下跌，11月6日，铁矿石主力合约I1901冲高回落，收跌0.1 %，全天铁矿石主力合约I1901与次主力合约I1905资金净流入近3亿元。