白糖：看多情绪降温，关注雷亚尔走势

重要数据：2018年11月7日，白糖1901合约收盘价5043元/吨，较前一日下跌0.32%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5390元/吨，较前一日持平。国际市场方面，ICE糖11号03合约收盘价为13.03美分/磅，较前一交易日上涨0.01美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为12060张，较前一日减少44张，有效预报的数量为2000张。

据外电消息，咨询机构福四通发布报告，其预估巴西中南部2018/19榨季(4月-3月)压榨甘蔗56700万吨，产糖2630万吨，2019/20榨季压榨甘蔗56470万吨，产糖2960万吨;其同时预估，2017/18榨季(10月/9月)全球糖供应过剩960万吨，2018/19榨季过剩100万吨。

行情分析：国际方面，巴西总统大选结束后，美元兑巴西雷亚尔短暂企稳，当前开始走高，同时，国际原油价格下跌对巴西甘蔗制乙醇利润有不利影响，叠加泰国糖业部门向管理机构提议，将开榨时间提前，如果获得批准，泰国糖产量或较预期高，预计短期内原糖、郑糖走势偏弱，谨慎看空原糖、郑糖。长期来看，由于全球糖市基本面持续改善，2018/19全球供求情况或接近平衡状态，预计本榨季将进入周期底部。

策略：短期内郑糖仍存下行动力，多单持有者可考虑离场;可考虑布局长单，逢低做多远月合约。

风险点：泰国新生化产业、印度政策、巴西汇率

郑糖震荡走低，远期合约相对较弱。新糖上市逐渐增加，11月份甘蔗糖厂陆续开榨，供应压力将成为主要利空因素。在产糖高峰期结束之前，天气因素对于食糖产量的影响需要密切关注。此外，印度产糖及出口前景则是未来数月影响国际糖价的重要因素。预计国内外糖价整体上还将震荡偏弱。

【重要资讯】

1. 云南英茂糖业(集团)有限公司的勐捧糖厂于2018年11月7日上午10点顺利开榨，标志着云南省制糖企业正式进入2018/19榨季制糖进程。

2. 据悉，湛江华海糖厂预计将于11月17日开榨，拉开18/19榨季湛江榨季生产的序幕。11月份湛江预计还有一家调丰糖厂(原丰收糖业)23日开榨，其他糖厂将于12月份开榨。

3. 印度糖厂协会(ISMA)理事长Abinash Verma表示：“通过与全球的市场参与者的交流，预计国际市场对印度糖的需求约为300-350万吨，加上一点市场运作，本榨季印度可以达成400-500万吨的出口。

【交易策略】

1.单边：SR1901空头思路对待(预计波动区间4850-5150)，激进投资者可以继续关注反弹做空机会，10日线作为移动止损位，注意节奏，中长期保持空头思路，波段投资者持有空单或者继续关注反弹加空机会。

2.套利：暂时观望。

3.期权：卖5100的call和4800的put、卖出看涨期权或买入看跌期权。

白糖

洲际交易所(ICE)糖期货周三走高，受助于美国中期选举后美元走软，以及巴西货币雷亚尔走强。3月白糖期货收跌40美分，或0.1%，报每吨349.30美元。SR1901合约盘面继续保持弱势振荡，下午盘面跌幅有所扩大。不过主产区现货报价保持稳定，总体成交一般，具体情况如下，南宁中间商站台仓库报价5360-5500元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5390元/吨;仓库报价5350-5420元/吨。钦州中间商仓库报价5200-5350元/吨，昆明中间商报价5210-5250元/吨。盘面压力仍在，保持逢高做空。

消息面：

泰国糖厂呼吁甘蔗糖业委员会(OCSB)将本榨季的开榨时间提前至 11 月 15 日，较往年提前 15 天，因本榨季糖厂需要 140 天生产期。 2、2017/18 年榨季糖料入榨量上升，较 2016/17 年榨季增 890.5 万吨至 8695.4 万吨，甘蔗种植面积 1800.9 万亩，甜菜种植 263.1 万亩。

操作策略：

上周糖协公布 18/19 榨季全国白糖产量为 1060 万吨，低于市场之前的预估值。虽然产区库存低位，但随着甜菜糖厂开榨数的增加，新季收购价的高位将造成制糖集团采购意愿不高，后续需要关注甘蔗糖厂的开榨情况。加之，进口糖及走私糖继续打压市场，预计白糖供应量受限。短期建议郑糖 1901 暂且在日内交易为主，上方关注 5100 元/吨附近压力。