鸡蛋：现货价格继续上涨

期现货跟踪：芝华数据显示，全国鸡蛋价格继续上涨，贸易监控显示，收货正常偏难，走货较慢，贸易状况小幅改善，贸易商预期转为看涨。鸡蛋期价震荡回落，以收盘价计， 1月合约下跌下跌38元，5月合约下跌32元， 9月合约下跌11元。

逻辑分析：上周五因预计鸡蛋现货价格出现回升，带动鸡蛋期价大幅上涨，带动基差再度走弱，表明期价继续反映春节前备货期现货价格上涨预期。在前期报告中，我们认为，因后期新开产量(对应9月之前育雏鸡补栏量)基本确定，环保因素继续影响有限，但由于目前蛋鸡养殖利润处于历史同期高位，再加上春节前鸡蛋现货价格上涨预期，这会导致老龄蛋鸡延迟淘汰(关注淘汰鸡价格)，带动鸡蛋供应环比甚至同比大幅改善(参考芝华数据在产蛋鸡存栏量预测)，而国庆节以来的现货价格走势与2014年颇为相似，因此，我们继续前期谨慎观点，较为担心后期现货价格表现不及市场预期，基差回归可能以期价下跌来实现。

策略：整体中性，建议投资者观望为宜，等待后期入场机会。

风险：环保政策与禽流感疫情等

短期鸡蛋现货价格小幅震荡调整

鸡蛋期货主力合约 JD1901 收跌 0.76%，开盘价 4342 元，收盘价 4301 元，昨结 4334 元，跌 33 元，最高 4351 元，最低 4273 元，结算价 4302 元，持仓量 17.3 手，减 12394 手。日内全国主产区以及主销区均价再度上调，多地产区蛋价上涨，全国主产区鸡蛋均价 4.09元/斤，较昨日上涨 0.05 元/斤;辽宁以及河北两地接近 4 元，其他多地产区维持 4 元线上继续走高，主销区广东稳定不变，北京以及上海地区跟涨。日内主产区以及销区走货好转，养殖户及市场看涨心理渐浓，当前鸡蛋市场基本面情况为存栏偏低产能有限，而终端市场处于需求平淡期，表现为正常的刚性需求，尽管从目前各地贸易商库存来看，鲜有大量囤货，但目前产销基本保持平衡，全国蛋价或将在 4 元水平浮动调整，短期内市场鸡蛋价格难有大幅波动可能，预计短期鸡蛋现货价格或将延续小幅震荡调整。

鸡蛋合约1901日内大幅回调后收于4300上方，基本面上在产蛋鸡存栏虽有逐步缓增情况，但增幅以及对产能的释放量仍难以撼动当前紧俏的市场，对于春节前期蛋价乐观看待，进入 11月份以后，重点关注鸡蛋供需形势对现货市场的影响，若在 11 月的传统淡季中，现货价格仍能坚定保持 3.5-4 元区间，鉴于春节前期在产蛋鸡存栏难有大幅的恢复性上涨可能，随着春节备货开启，鸡蛋仍有上行动力，建议逢低多单进入。

【重要资讯】

1.鸡蛋现货：今日价格信息显示，全国各地蛋价保持稳定，局部地域微幅调涨。因贸易商库存较低，在产存栏维持低位，市场供给仍然偏紧，而需求持续乐观，预计现货强势还将延续。

2.淘汰鸡：芝华数据监测显示，截至10月29日当周，所监测地区的老鸡淘汰量环比 下降4.54%，所淘老鸡平均鸡龄在549天左右，前一周淘龄为555天，基本保持一致。从部分地区的监测情况来看，淘汰量的绝对数仍然较少。淘鸡价格持续维持高位且淘汰量较少反应了养殖利润较好，养殖户延迟惜淘。

3.蛋鸡存栏：芝华数据显示，9月在产蛋鸡存栏10.88亿只，环比增加1.90%，同比减少6.59%，蛋鸡整体存栏仍处低位，从鸡龄细分结构来看，8月份60-89 天即将开产的青年鸡占比为5.95%，较9月新增开产减少34.18%;420-450 天以上的老鸡占比 1.54%，较上月淘汰量减少34.47%，预计10月新开产青年鸡和待淘老鸡都占比较低，鸡蛋供应端不会发生太大变化。

【交易策略】

昨日早盘主力合约在横盘震荡后出现了一定幅度的下跌，但整体上涨趋势并未破坏。基本面上看，1月有效供给同比下滑，饲料产品、鸡苗价格上涨以及通胀预期也对养殖成本形成底部支撑，1月基本面仍然偏强已成定局。建议逢低吸入，滚动做多。

农业农村部：据农业农村部监测，10月31日“农产品批发价格200指数”为104.01，比前一天下降0.45个点，“菜篮子”产品批发价格200指数为104.40，比前一天下降0.52个点，鸡蛋9.02元/公斤，比前一天下降0.1%。

各地区鸡蛋价格止跌反弹，持续上涨，北京上海持稳。现货价格：北京4.11元涨0.11，朝阳3.93元涨0.11，上海4.44元涨0.11，莱阳4.3元涨0.1，广州4.5元稳，浠水3.98元稳。收货正常偏难，走货偏慢，贸易状况改善，贸易商持续看跌预期。预计现货价格十月后期将偏弱调整。期货价格涨跌互现，据芝华数据显示，1月合约下跌上涨22元，5月合约下跌10元， 9月合约下跌3元。预计明日仍会持续波动。投资者仍需注意环保政策和禽流感疫情等风险因素。建议投资者目前观望，后期等待时机入场。

短期鸡蛋价格继续上涨空间有限

根据博亚和讯消息，周三全国主产区鸡蛋价格继续上涨，其中河南地区均价最高 4.22 元/斤，辽宁地区均价最低 3.90 元/斤。周三全国鸡蛋价格继续上涨，销区北京、上海齐涨，产区全面反弹，破四地区增加;目前主产、销区走货好转，市场看涨心理增强，不过终端需求一般，供应量缓增，预计近期价格继续上涨空间有限。

芝华数据显示，2018 年 9 月在产蛋鸡存栏量为 10.88亿只，环比增加 1.9%，同比减少 6.59%;育雏鸡补栏量 5963 万只，环比减少 5.99%，同比减少 26.51%;6月育雏鸡补栏 8512 万只，预计 10 月新开产蛋鸡、在产蛋鸡存栏量继续小幅增加。长假过后，鸡蛋现货价格最低为 3.6 元/斤，考虑到 7-8 月育雏鸡补栏数量偏少利好春节行情，按照往年蛋价季节性规律推算，春节蛋价高位应该 4.4-4.5 元/斤左右。期市豆粕期价大幅走低，预计未来饲料成本支撑减弱。按照往年价格规律，短期现货价格震荡走低可能较大;另外，考虑到全国非洲猪瘟仍时有发生，生猪跨省调运部分受限，预计短期利好鸡肉和鲜蛋消费，对蛋价形成一定支撑;综合以上因素，鲜蛋现货价格在 11 月中旬前可能回踩 3.7-3.8 元/斤。期市，鸡蛋 01 合约4270-4280 元/500 千克建仓的多单建议持有，止损4270 元/500 千克，目标 4350 元/500 千克。