炼厂沥青价格跟涨

重要数据与市场要闻：

9月WTI原油期货收跌0.16美元，跌幅0.24%，报67.04美元/桶;Brent 10月原油期货收跌0.15美元，跌幅0.21%，报72.46美元/桶。上海能源中心原油期货合约SC 1812合约夜盘报收514元/桶。

8月14日沥青期货下午盘收盘行情：BU1812合约下午收盘价3370元/吨，较前一日结算下跌28元/吨，跌幅0.82%，持仓478336手，减少11018手，成交631216手，减少65188手。

卓创资讯：阿尔法、兴能、科元、金海宏业沥青价格陆续跟涨，华东沥青主流成交价格涨至3400元/吨附近. 中油高富、东油、和源等炼厂随后跟涨，带动华南成交继续走高，华南市场主流成交在3220-3420元/吨。

卓创资讯国内重交沥青成交价：东北，3150-3250元/吨(+100);山东，3150-3370元/吨(+25);西北，3350-4350元/吨;华南，3220-3420元/吨(+70);华东，3350-3470元/吨(+50);西南，3600-3700元/吨(+50)

观点概述：

昨日在周一中石化上调结算价后，中石油系统以及地方炼厂按预期跟涨现货价格，市场交投出现一定程度的活跃。值得注意的是，目前现货价格的上涨之后或会受到一些列因素的抑制：加工利润恢复、供需同步增长、山东市场存量消化、水泥砂石料价格上行增加道路施工成本。

原油市场目前整体震荡偏下行走势的背景下，现货价格提升是对期价的主要支持，但如前文所述，短期现货价格上涨将受到一定抑制，后期将有快速上行转变为稳中有升，进而压低期价预期。但仍相对看多沥青中长期基本面，同时提示国际油价震荡加剧的风险，沥青短期在现货供给恢复后，价格上行速度或将减弱，关注8-9月份进口量进一步下滑对国内供应的影响。

策略建议及分析：

建议：短期区间震荡走势，看多中长期期价

风险：油价下行扰动沥青价格恢复

昨日除西北、东北外，其他地区沥青现货价格均有所上涨。各地出货情况有所好转，炼厂库存压力不大。长三角地区天气转好，下游需求逐步恢复，目前进口价格高于国产沥青，进口商接货意愿较低。西北地区疆外道路需求尚可，区内炼厂产量整体保持稳定，主力炼厂检修有助于库存消耗。东北地区道路需求一般，同时焦化近期分流力度减弱，整体库存仍在中高水平。山东地区需求缓慢回升，部分炼厂执行前期合同，出货压力不大。华南西南地区雨水天气较多，下游需求恢复缓慢。盘面上，沥青主力 1812 合约昨日震荡下跌，部分多头获利了结，成本端支撑减弱，但现货市场有向好预期，短期内将维持震荡走势。

观点：各地国产市场沥青喜迎提价，主力合约震荡下跌

(1)8.14 日，各地国产重交批发价格纷纷上调分别上调，华东-主力合约价差 65 元/吨，山东-主力合约价差-95 元/吨，期货合约 9-12 月差-114 元/吨。8.13 日，沥青对 WTI 价差修复为 2.42 美元/桶。

(2)百川公布7月份沥青产量，7 月总体产量 223.41 万吨，同比去年下降 10%;中石油产量 53.45万吨，同比去年下降 29%;中石化产量 61.66 万吨，同比去年下降 10%;中海油 15.7 万吨，同比下降 38%;地炼 92.6 万吨，同比上涨 17%。

逻辑：14 日沥青主力合约价格震荡下跌，收于 3370 元/吨。8 月炼厂开工大概率持续上涨，近期需求回升缓慢，对盘面带来一定压力。对于 09-12 价差，目前来看该价差-114 元/吨，几乎跟套利的成本相当，暂时没有无风险套利空间，从沥青对焦化的价差来看，炼厂转产焦化意愿不够强烈，尽管需求有所好转，预计接下来沥青库存会有小幅度的上涨从而对沥青主力价格带来一定压力。从委内瑞拉到港船货来看，8、9 月份均有 84 万吨的船货，环比七月下降 32%，但是由于7 月的贴水过高，国内马瑞积累了一定的库存，因此原料端对沥青的影响至少等到马瑞的贴水再次达到高位。 目前的利空因素与利多因素并存，维持震荡的观点。

操作策略：观望

风险因素：上行风险：原油大幅上涨，炼厂意外检修;下行风险：持续时间长的大范围降雨

原油震荡下行，沥青冲高回落

盘面情况：8月14号沥青1812合约冲高回落，开盘3410，最高3442，最低3370，收盘3370，下跌1.17%，持仓减少11018手至47.8万手。

周二外盘美原油指数震荡下行，主力合约9月震荡下行，收于66.63。

现货价格：现货价格：东北地区报价在2750元/吨，持平;华东地区报价2800元/吨，持平;华北地区报价2800元/吨，持平;山东地区报2850/吨，持平。

观点总结：整体看，北方市场沥青需求将逐步显现，南方市场需求或有望继续扩大，沥青将迎来消费旺季，但是上涨动能存疑。北方限产消息引发涨停，技术上，原油获利回吐，最近沥青跟随原油波动。建议观望为主，原油继续下跌，沥青需求预期支撑期价。短线可以根据5日线做空。

原油期货周二收跌，为五个交易日来第四次收跌，因投资者担心全球需求增速将很快放缓，尽管美国方面的数据仍表明库存下滑以及石油消费水平健康。NYMEX 9月原油期货收跌0.16美元或0.2%，结算价报每桶67.04美元。布伦特原油期货10月合约下跌0.2%，结算价报每桶72.46美元。沥青方面，夜盘期价震荡回落，今日将再度考验3350元关口。而目前市场整体来看，在经过前期大幅上涨之后，聚烯烃、甲醇、PTA均面临较大调整压力，沥青作为化工品中的弱势品种，调整幅度也将较大。稳健的投资者关注今日收盘能否跌破3350元的支撑，如该点失守，建议多单暂离场观望。但暂不建议入场做空，因为目前大的格局上来看，整体强势的态势尚未得到改变。

国际油价高位震荡，在原油成本面支撑下，上游炼厂沥青生产利润较低，炼厂主观推涨的情绪较重;同时，人民币贬值推动了进口沥青成本，由于国内市场需求尚未大面积释放，沥青进口商接货意向普遍较低，从而导致进口沥青到货量下降，加上炼厂生产积极性不佳使得部分区域库存处于低位。但短线过快上涨使得后市回调压力较大，短期沥青 1812合约建议在 3300-3450 区间交易。