要点：

1月18日，动力煤主力合约ZC1805高开高走，全天震荡偏强。现货方面，港口现货报价持续小幅上涨，秦皇岛港库存水平有所回落，锚地船舶数量小幅增加。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗小幅减少，库存水平有所下降，存煤可用天数维持在14天。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力多头增仓较多，建议多单谨慎续持。

1、今日行情及盘面回顾

今日动力煤总成交238892手，ZC1805成交213912手。开盘于633.8元/吨，最高637.2元/吨，最低630.2元/吨，报收于635.6元/吨。上涨2.2元/吨，幅度为0.35%。

今日ZC1805合约持仓271168手。

2、现货情况

根据最新公布的现货价格，秦皇岛港动力煤各热值品种与前一个交易日相比价格上涨0-2元/吨。目前，秦皇岛港山西产4500大卡发热量动力煤价格为587元/吨，5000大卡发热量动力煤价格为653元/吨，5500大卡发热量动力煤价格为733元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为759元/吨。

3、相关资讯

本报告期（2018年1月10日至2018年1月16日），环渤海动力煤价格指数报收于578元/吨，环比继续持平。

从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个规格品中，价格上涨的规格品数量维持在3个，涨幅均为5元/吨，其余21个环比持平。

分析认为，以下几点对环渤海地区动力煤价格的影响正在增强：

1、大型煤企降价的示范带动作用扩散。本周期国内降价的煤炭企业继续增多，除中央及晋、陕、蒙主产区煤企外，河北、河南、山东等地主要煤企也陆续下调煤价10-20元/吨。降价范围的进一步扩展有助于扭转市场心态，促成现货成交走向活跃。

2、沿海市场供需格局趋于稳定。本周期沿海港口市场仍受前期气象干扰及需求积压遗留影响，存在排队待装情况，但新增采购已经呈现回落迹象，供方出货现象趋于增多，市场报价正在回稳。随着农历春节临近，铁路发运有望维持高位而下游采购节奏将放缓，供需格局正逐步向稳定转化。

3、现货价格面临回调压力。近一个月来，现货煤价波幅明显超过供需变动幅度，存在因预期及心理因素导致的“超涨”现象。随着刺激因素的减弱，市场预期面临转向，将会动摇对煤价的支撑。

沿海航运市场方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2018年1月10日至2018年1月16日），国内海上煤炭运价指数先扬后抑，1月16日运价指数报收于1519.15点，与1月9日相比，上行41.7点，涨幅为2.83%。

具体到部分主要船型和航线，1月16日与1月9日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上行0.7元/吨至65.1元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下行0.1元/吨至54.7元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价上行1.0元/吨至63.0元/吨。

4、操作策略

1月18日，动力煤主力合约ZC1805高开高走，全天震荡偏强。现货方面，港口现货报价持续小幅上涨，秦皇岛港库存水平有所回落，锚地船舶数量小幅增加。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗小幅减少，库存水平有所下降，存煤可用天数维持在14天。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力空头增仓较多，建议多单谨慎续持。

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